Quelle proportion du risque géopolitique est déjà valorisée par les marchés d'actifs globaux ?
Nous pensons que le marché à court terme va osciller au gré des informations géopolitiques marginales (vraies ou fausses d’ailleurs). Dans ce contexte incertain et inhabituel, les prochaines semaines seront marquées par des regains importants d’aversion au risque sur les marchés, suivi de rebonds très forts. La géopolitique a toujours influencé les marchés financiers pour des raisons parfois extrêmement différentes. Ce constat n’est pas nouveau. Un emballement est d’ailleurs toujours possible. Celui-ci pourrait se matérialiser par une action belliqueuse de la Chine envers Taiwan. Cela étant, même durant ces périodes de pic d’anxiété, nous restons confiants sur les tendances macro-économiques 2022. Nous nous attendons à un rebond de la croissance après le revers d’Omicron et une consommation toujours solide. Cependant, nous révisons la croissance économique sur 2022 en Europe de 0.5% (3.5% versus 4%) prenant en compte l’impact énergétique.