La remontée des taux et la hausse de l'inflation assombrissent les perspectives du crédit. La prudence est donc de mise. Malgré la récession enregistrée en 2020, l'économie mondiale s'est rapidement redressée. Avec la levée des mesures de confinement, la demande des ménages a explosé et l'offre a tenté de suivre le rythme. Selon les estimations, l'économie mondiale a enregistré une croissance de 5,5% en 2021, le rythme le plus rapide depuis 80 ans.1
Ce rebond soutenu des économies à l’échelle mondiale a toutefois entraîné une hausse tout aussi rapide de l'inflation. Depuis plus d'une décennie, les banques centrales des pays développés se concentrent sur des mesures de relance budgétaire et monétaire, accompagnées de taux d'intérêt bas, voire négatifs. Toutefois, le spectre de la hausse de l'inflation, qui semble de moins en moins transitoire, entraîne une réorientation massive des politiques des banques centrales et créé de l’incertitude sur les marchés du crédit, ce qui incite à la prudence.
Risque sur les taux d’intérêt
Aux États-Unis, la hausse de l'inflation a conduit la Réserve fédérale américaine (Fed) à adopter une attitude plus agressive et les marchés prévoient désormais trois, quatre, voire six hausses de taux en 2022. Il est difficile de prédire le nombre de hausse des taux ainsi que leur rythme, mais il est selon nous peu probable que la Fed décide aveuglément de relever les taux à plusieurs reprises. Elle doit au contraire adopter une approche progressive pour augmenter de manière mesurée les taux d'intérêt. Si elle adopte dès aujourd’hui une politique trop agressive, elle réduira sa capacité à faire marche arrière en cas de besoin. Toutefois, nous reconnaissons que la Fed pourrait être confrontée à un dilemme si l'inflation reste élevée et que l'économie ralentit.
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