Les caractéristiques environnementales du secteur des semi-conducteurs sont scrutées de très près. Les puces informatiques sont néanmoins essentielles à la transition vers zéro émissions nettes.
Luciano Diana, Senior Investment Manager pour la Stratégie Global Environmental OpportunitiesLes défenseurs de l'environnement sont de plus en plus nombreux à penser que le secteur des semi-conducteurs nuit à la planète. Cette préoccupation est légitime. Les puces sont fabriquées dans des installations gigantesques et gourmandes en ressources. Chaque année, la consommation d’eau du secteur dépasse largement les 100 milliards de litres1 ; ses émissions de gaz à effet de serre s’élèvent à près de 100 millions de tonnes 2 ; et il est également un consommateur vorace de terres rares et un important producteur de déchets toxiques.
Les préoccupations concernant l'empreinte écologique des semi-conducteurs se sont également intensifiées ces dernières années, du fait de l'augmentation de la puissance des ordinateurs et de la hausse exponentielle de la consommation d'énergie de ce secteur. En outre, aux États-Unis et en Europe, les gouvernements prévoient d’investir très prochainement des dizaines de milliards de dollars dans le renforcement de leur capacité de production domestique de puces électroniques. Leur objectif est de sécuriser un approvisionnement fiable, mais ils vont aussi certainement faire passer la question des émissions des usines et celles des déchets, des sujets jusqu’alors accessoires, sur le devant de la scène.
Ainsi, à première vue, les semi-conducteurs n’ont pas leur place dans un portefeuille axé sur l’environnement. Néanmoins, quand on y regarde de plus près, les choses ne sont pas si simples.
Les semi-conducteurs au service de la transition écologique
En tant qu’investisseurs responsables à long terme, nous accordons une grande importance aux caractéristiques environnementales des secteurs et des entreprises lors de la construction de nos portefeuilles. Nous devons cependant aussi tenir compte du rôle crucial que jouent les semi-conducteurs dans la transition écologique. En d’autres termes, il est essentiel pour les investisseurs qui se concentrent sur le climat de regarder au-delà de l’empreinte carbone du secteur et d’évaluer ce que les experts appellent son «handprint», c’est-à-dire son impact positif sur le reste de l’économie.
Pour les semi-conducteurs, cet impact positif est particulièrement important dans le domaine de l’électrification – un élément clé de la décarbonation.
L’Agence internationale de l’énergie estime que, si nous voulons atteindre la neutralité carbone d’ici à 2050, la part d’électricité dans la consommation totale d’énergie devra passer de 20% aujourd’hui à 50% pour remplacer les carburants fossiles3.
Il faudra également que la proportion d’électricité renouvelable passe de 30% à 90%. Nous devons d’abord électrifier pour pouvoir décarboner. Nous devons également réduire la consommation totale d’énergie, ce qui implique une amélioration annuelle de 3% de l’intensité énergétique de l’économie, soit le double du rythme actuel4.
Nous sommes convaincus que les semi-conducteurs sont des éléments vitaux pour la transition écologique.
Rien de tout cela ne sera possible sans semi-conducteurs.
Une catégorie de puces spécialisées, les « semi-conducteurs de puissance », est cruciale pour faciliter l’électrification. Ces puces servent principalement à contrôler l’alimentation en énergie électrique, ainsi que sa conversion (de courant continu à alternatif et inversement), son transfert et son stockage.
Bien qu’elles ne représentent qu’environ 5% de l’ensemble du marché des semi-conducteurs, soit 40 milliards de dollars, leur rôle est fondamental5.
Les centrales solaires, par exemple, ont besoin de semi-conducteurs de puissance efficaces et fiables pour convertir le courant continu en courant alternatif et transmettre l’électricité avec le minimum de pertes.
Les semi-conducteurs sont également essentiels dans la modernisation des réseaux électriques, car ils peuvent les rendre plus réactifs face aux variations de l’offre et de la demande d’électricité.
Les puces sont tout aussi importantes pour l’industrie automobile. Avec l’adoption des véhicules électriques et le développement des voitures intelligentes, on assiste depuis dix ou vingt ans à une multiplication des semi-conducteurs installés dans chaque voiture.
Les semi-conducteurs sont donc cruciaux tout au long de la chaîne de valeur de l’électrification, du développement des énergies renouvelables au stockage sur réseau, en passant par les voitures électriques et leurs chargeurs.
Les investisseurs se trouvent donc face à une énigme. Comment concilier l’impact des entreprises de semi-conducteurs sur le monde naturel et l’impact systémique positif de leurs produits?
Limites planétaires et évaluation du cycle de vie
Pour la gestion de la stratégie Pictet Global Environmental Opportunities, notre approche de ce problème s’appuie sur deux cadres analytiques qui, une fois associés, nous aident à évaluer la contribution d’une entreprise à la transition écologique.
Le premier est le modèle des limites planétaires, un cadre scientifique conçu par des chercheurs de l’Université de Stockholm. Il analyse les neuf dimensions environnementales critiques pour la santé de notre planète (notamment le changement climatique, la biodiversité, l’eau et la pollution chimique). Surtout, il fixe les limites de l’«espace opératoire sûr» dans lequel les activités humaines doivent avoir lieu.
Nous appliquons le cadre des limites planétaires aux investissements à l’aide d’un autre cadre: l’évaluation du cycle de vie. Cet outil sert principalement à mesurer les quantités de matières premières, d’énergie et d’eau utilisées tout au long du cycle de vie d’un produit ainsi que les émissions générées. Les évaluations du cycle de vie nous permettent de cartographier l’impact environnemental d’une entreprise sur les neuf dimensions des limites planétaires.
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Pictet Asset Management et le groupe Pictet
Pictet Asset Management (Pictet AM) regroupe l’ensemble des filiales et des départements opérationnels du groupe Pictet se consacrant à la gestion institutionnelle ainsi qu’à la gestion de fonds de placement. Pictet Asset Management Limited est une société britannique agréée par la Financial Conduct Authority et soumise à la surveillance de cette dernière. P
résent sur 18 sites à travers le monde (Amsterdam, Bruxelles, Francfort, Genève, Hong Kong, Londres, Luxembourg, Madrid, Milan, Montréal, New York, Osaka, Paris, Shanghai, Singapour, Taipei, Tokyo, Zurich), Pictet AM gérait CHF 219 milliards (USD 237 milliards, EUR 222 milliards, GBP 197 milliards) d’actifs au 31 décembre 2022 Le groupe Pictet est dirigé par huit associés, à la fois propriétaires et gérants. Les principes de succession au sein du collège des associés et de transmission du capital sont inchangés depuis sa fondation en 1805.
Le Groupe se consacre exclusivement à la gestion de fortune, à la gestion d’actifs, à la gestion alternative et à l’asset servicing. Il ne propose ni crédits commerciaux ni prestations de banque d’affaires.
Avec des actifs sous gestion ou en dépôt se montant à CHF 608 milliards (USD 657 milliards, EUR 616 milliards, GBP 546 milliards) au 31 décembre 2022, Pictet compte aujourd’hui parmi les principaux acteurs indépendants de la gestion de fortune et de la gestion d’actifs en Europe. Le Groupe a son siège à Genève, où ses activités ont débuté, et emploie plus de 5300 collaborateurs. Possédant 30 bureaux à travers le monde, il est également présent à Amsterdam, Bâle, Barcelone, Bruxelles, Dubaï, Francfort, Hong Kong, Lausanne, Londres, Luxembourg, Madrid, Milan, Monaco, Montréal, Munich, Nassau, New York, Osaka, Paris, Rome, Shanghai, Singapour, Stuttgart, Taipei, TelAviv, Tokyo, Turin, Vérone et Zurich.
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