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Colville Capital Partners est une société de gestion entrepreneuriale française en forte croissance. Le long terme, l’analyse fondamentale et le service client constituent les trois piliers de l’ADN Colville.

L’une des mesures-phares prises en Europe pour faire face à la crise sanitaire a été l’octroi aux entreprises de prêts bancaires à taux très bas, associés à une garantie d’État en cas de défaut. En France, ce système a été désigné sous l’acronyme « PGE » (prêts garantis par l’État). Ces prêts avaient vocation à fournir de la liquidité à des entreprises solvables, dont l’activité souffrait du fait des mesures sanitaires mises en œuvre (confinement, restrictions…). Ils bénéficient d’un différé de paiement des intérêts et ont pu parfois être prolongés dans leurs maturités de remboursement.

Les membres du comité ont fait savoir qu'ils préféraient relever les taux d'intérêt à partir du taux plancher zéro en mars de cette année. Mais la réunion de la Réserve Fédérale de janvier devrait être suivie de près car les Banques centrales pourraient affiner leur plan.

L’inflation a été le thème dominant sur les marchés financiers en 2021, et nous pensons qu’elle devrait redevenir un moteur important des rendements en 2022.

Après une fin d’année boursière euphorique, l’état d’esprit général des marchés a changé. Il y a certes la diffusion du nouveau variant Omicron qui restreint l’activité, particulièrement en Chine. Mais ce sont surtout la résurgence de l’inflation et le message beaucoup plus dur de la Réserve fédérale qui posent question. Si les facteurs de risques sont nombreux, les fondamentaux des entreprises paraissent également solides. Nous pensons donc que les marchés pourraient être plus volatils, mais n’anticipons pas de mouvements boursiers de grande ampleur, c’est-à-dire des mouvements supérieurs à 10 ou 15 %.

Retrouvez le Bilan de 2021 et les Perspectives de 2022 de Janus Henderson par Charles-Henri Herrmann, Directeur du Développement France & Distribution BeNeLux.