Les banques centrales du monde entier sont confrontées à un dilemme de taille qu'elles ont elles-mêmes créé. D'abord, elles ont trop largement et trop longtemps succombé aux vannes quantitatives ; ensuite, elles ont laissé entendre que l'inflation ne serait qu'un problème passager. Maintenant, il ne reste plus qu'à envisager deux scénarios, l'inflation ou une forte récession - la peste ou le choléra. À l'heure actuelle, l'inflation est si élevée aux États-Unis et dans la zone euro que la Fed et la BCE doivent continuer à prendre des mesures radicales pour la juguler si elles veulent préserver un tant soit peu leur réputation de responsables de la politique monétaire.