Vontobel - Fin de l’irrationalité : perspectives pour les actions mondiales en 2023
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Si les marchés font une fixation sur le marché immobilier américain, nous pensons que le taux de chômage est la clé de la vigueur économique, notamment pour déterminer la santé économique du consommateur américain.
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La liquidation des technologies a augmenté l’attractivité de certaines valeurs vedettes. Les semi-conducteurs pourraient être remis en question et il y a une nette bifurcation dans l’espace Internet des marchés émergents entre les acteurs non rentables et ceux qui le sont.
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Les problèmes structurels de l’Europe ont été exacerbés par les incertitudes liées à l’énergie. Nous évitons les entreprises liées aux économies nationales et nous nous concentrons sur les franchises mondiales domiciliées en Europe.
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Sur les marchés émergents, nous prévoyons un maintien des moteurs structurels de la croissance en Inde et en Indonésie, et bien que le Brésil reste un marché volatil, il est en bonne voie.
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En Chine, nous restons sur nos gardes quant à un rebond de l’immobilier et du secteur bancaire, et sommes plus optimistes pour les entreprises qui bénéficieront d’un déconfinement chinois. Nous croyons que la Chine a une incitation naturelle pour atteindre les ambitions nettes zéro. Les changements dans les chaînes d’approvisionnement seront progressifs, le Vietnam étant bien positionné pour en bénéficier à long terme.