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Depuis le début de l’année, les prévisions de croissance pour l’économie mondiale en 2020 ont été fortement revues à la baisse en raison de l’épidémie de COVID-19, et plus récemment de la guerre des prix du pétrole. Ce ralentissement de la croissance devrait conduire selon certains à une entrée en récession des économies européennes en 2020. Mais, contrairement à la crise financière mondiale de 2008, la crise exogène actuelle pourrait être temporaire – les fondamentaux économiques étaient robustes au début de la crise – ce qui pourrait se traduire par une reprise en forme de V.

Schroders a actualisé les prévisions pour tenir compte de l’impact du coronavirus. Les perspectives ne sont guère réjouissantes, l’année 2020 risquant d’être la pire depuis les années 1930.

• Avec la récente correction de marché, la dette subordonnée financière offre des primes (spreads) que nous n'avons pas vus depuis très longtemps.

• Dans son ensemble, les instruments de dettes subordonnées financières Legacy ont cependant moins souffert que les nouveaux instruments de dettes subordonnées financières (AT1).

• L'actuel choc boursier n'a pas fait cesser les calls (rappels au pair) de titres subordonnées Legacy.

Les perspectives de croissance économique se sont brutalement détériorées la semaine dernière, les craintes suscitées par le Covid-19 s’étant installées. Par conséquent, les anticipations de bénéfices et les perspectives macroéconomiques se sont également sensiblement détériorées. Cette montée croissante des incertitudes se reflète dans les cours actuels du marché à risque, y compris les titres à haut rendement.

Pour ce nouveau rendez-vous, quatre intervenants de la société Amiral Gestion étaient présents pour vous commenter les mouvements de marché : Benjamin Biard, Raphaël Moreau, Jacques Sudre et Louis d’Arvieu.

Dans un contexte d'extrême volatilité des marchés d'actions au niveau international ces dernières semaines et ces derniers mois, Comgest souhaite faire le point sur le positionnement et la performance de leurs portefeuilles.