Malgré l'affaiblissement de l’environnement macroéconomique, les valorisations du high yield européen ont atteint ce que nous estimons être des niveaux intéressants. Est-ce le bon moment pour envisager une allocation ?
Sous l'effet conjugué des pressions inflationnistes, d'un choc brutal sur les matières premières et l'énergie et d'un changement de politique monétaire des banques centrales, les marchés obligataires ont subi l'une des corrections les plus importantes jamais enregistrées. Pourtant, alors que l'anxiété croissante des investisseurs s'est traduite par un sell off généralisé du marché, nous pensons que l’environnement technique négatif avec des sorties de capitaux ininterrompues sur le marché du high yield européen depuis le début de l'année, combinées à une hausse rapide des rendements réels, a généré des valorisations qui présagent de perspectives plus constructives pour générer des performances positives.
Selon nous, il existe plusieurs raisons pour lesquelles les investisseurs devraient envisager une allocation au high yield européen.
Valorisations
Les spreads de crédit se négocient à des niveaux plus larges que leur moyenne à long terme (y compris avant 2015, lorsque l'assouplissement quantitatif monétaire a été introduit en Europe). Combinée à la hausse des rendements, la classe d'actifs affiche désormais un prix moyen inférieur à 83 (au 30 septembre 2022).1 Avec des obligations remboursables au pair, cela offre aux investisseurs un potentiel de plus-values que nous pensons significatif.
Pour consulter l'intégralité du commentaire de Thomas Samson, Gérant High Yield Européen, cliquez ICI.
Pour visiter le site, cliquez ICI.