Didier Saint-Georges, membre du comité d'investissement de Carmignac, se montre volontiers contrariant au cours de cette interview et met en garde contre le calme ambiant des marchés.
Ce n’est pas un temps calme mais une correction post Brexit:
- Avant le Brexit, nombre d’investisseurs s’étaient alignés sur les sondages avec une grosse déception à la clef.
- C’est une lente remontée au niveau d’avant le vote.
- On se dit que le Brexit n’est pas pour tout de suite.
Le retour à meilleure fortune:
- Les politiques des BC constituent de larges filets de sécurité et « les marchés disent merci » !
- Ce sont les valeurs cycliques qui ont tiré les indices vers le haut.
- On a une croissance économique globale plus rassurante : un espoir de relance aux USA et une Chine qui repousse ses échéances et fait remonter le prix des matières premières.
Pas de faux espoirs, le calme touche à sa fin:
- Une croissance potentielle aux USA très faible (entre 1 et 1,5%).
- La hausse des taux par la FED : soit trop tôt (car l’économie n’est pas encore repartie), soit trop tard (car nous sommes proches d’un ralentissement cyclique).
- « Dichotomie » au sein des marchés : sentiment positif sur le marché actions contrairement au marché obligataire.
Conclusion : Alors que certains veulent se convaincre que tout va bien, Didier Saint-Georges parie sur une stagflation…
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EV/FL