Transcription de l’interview de BFM Business sur la remontée des taux américains.
- La remontée des taux américains semble acquise pour décembre prochain
- La Fed peut difficilement reculer après tous les signaux émis
- Certainement 25 points de base
- Premiers signes avant-coureurs : le 10 ans US
- Les taux européens ne pourront pas rester longtemps insensibles
- Conséquences pour les investisseurs :2 choses importantes à comprendre
- Quand les taux montent, le prix des obligations baissent
- Exemple concret : prenons le cas d’une obligation à 1%
- Si sur ce type de papier on demande du 2%, que ce passe-t-il ?
- Mon obligation à 1% devient moins attractive : elle est moins rémunératrice
- Si je veux la vendre, il faut que je baisse son prix pour qu’elle soit aussi attractive que les nouvelles obligations qui paient du 2%
- C’est la sensibilité aux taux d’intérêt
- Toutes les obligations n’ont pas la même sensibilité
- Sensibilité d’autant plus forte qu’on échéance de remboursement lointaine
- Prenons 2 obligations qui servent du 5%, avec 2 échéances distinctes : 5 ans et 10 ans
- Qu’est-ce qu’on voit ?
- Plus la durée de vie de l’obligation est longue, plus elle est sensible
- Cette durée de vie résiduelle : la duration
- Donc si on craint une remontée des taux, il faut prendre une duration courte
- Dernière question : en Europe, ça va bouger quand ?
- Cela dépend de l’environnement macro
- Mais ça a déjà commencé à bouger
- Regardons par exemple le 10 ans allemand :
