C’est la question à laquelle répond Legg Mason après les élections américaines et face à l’attente d’une hausse des taux par la Fed.
Tout d’abord quelques chiffres :
« Aux Etats-Unis entre les clôtures du 8 et du 15 novembre, le S&P 500 a gagné 1,96 % tandis que l’indice Barclays Aggregate Bond perdait 1,17%. »
« Même schéma en Europe et au Japon. Le MSCI Europe a grimpé de 1,34 % tandis que les indices Barclays EU Aggregate Treasury et Barclays EU Aggregate Corporate reculaient respectivement de 1,3% et 0,7%. »
Plus précisément:
« Les taux à court et long terme du Trésor américain ont augmenté depuis les élections américaines. Toutefois, les taux à plus long terme ont augmenté davantage. (…) Cette forte accélération a été attribuée à l'espoir d'une croissance économique plus forte (…). Ce n'est [pourtant] pas une nouvelle tendance: l'écart 30 ans / 2 ans avait déjà augmenté de 25 points de base par rapport à son plus bas cette année le 8 juillet. »
[…]
Enfin : « les devises émergentes ont baissé par rapport au dollar américain au cours des cinq derniers jours de bourse (…). Cependant, mardi, des signes de stabilité se sont manifestés : plus de la moitié des devises EM ont gagné par rapport au dollar américain, y compris des gains importants du rouble russe (+2,9%), du peso mexicain (+2,1%) et du rand sud-africain (+1,8%). »
[…]
« Tout cela sert à rappeler que les tendances des marchés se sont souvent inversées rapidement, créant en cela des opportunités que les gestionnaires actifs peuvent chercher à exploiter. »
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EV/EF