Bruno Vanier, Gemway AM, décrypte les évènements de novembre et leurs conséquences sur les marchés émergents ainsi que sur le fonds GemEquity (FR0011268705).
Pourquoi les marchés émergents ont baissé en novembre ?
- La baisse fait suite à l’élection de D.Trump qui fait courir plusieurs risques :
- Un risque protectionniste qui pèse sur le commerce mondial. Mais ce risque est relativement minime selon la maison.
- Un risque de tapering avec la hausse des taux longs américains. La maison est rassurante : pas de scénario rappel de juin 2013, mais plutôt un scénario 2005 où les taux ont augmenté de 200 bp et les marchés émergents ont pris 30% (en dollars).
Quel autre évènement a impacté les marchés émergents ?
- En Inde le premier ministre a décidé de démonétiser les grosses coupures.
- L’impact à court terme : un ralentissement de l’économie sur les deux prochains trimestres.
- L’impact à moyen terme : réduit l’économie souterraine, réduit la corruption, et permet aux sociétés leaders cotées en bourse d’augmenter leur part de marché.
Comment positionner GemEquity ?
- Les perspectives bénéficiaires des entreprises émergentes s’améliorent.
- Positif à moyen terme sur la classe d’actif.
- Le fonds reste investit sur l’internet chinois (15%) et les technologies (15%).
- Le fonds augmente l’exposition au secteur cyclique (énergies, matières premières, valeurs industrielles…).
EV/EF