Les politiques de croissance soutiendront les économies émergentes dans les deux sphères d'influence / Les marchés émergents bénéficieront d’une plus grande accessibilité aux outils politiques et sources de financement
La puissance économique et politique de la Chine s'est accrue au point de remettre en question l'hégémonie mondiale des États-Unis. Cela a entraîné une détérioration des relations entre les deux pays et une rivalité qui est appelée à s'intensifier. Cette évolution vers une nouvelle structure du pouvoir pourrait-elle potentiellement offrir aux marchés émergents (ME) des avantages dont les investisseurs pourraient tirer parti ?
NN Investment Partners (NN IP) estime que si les États-Unis et la Chine continuent à stimuler la croissance de leurs économies respectives pour se dépasser réciproquement, les marchés émergents devraient en récolter des bénéfices.
Marcin Adamczyk, responsable de la dette des marchés émergents chez NN Investment Partners, commente : « Bien que les relations entre les États-Unis et la Chine risquent de rester tendues, nous nous attendons à ce que cette concurrence accrue entre les deux superpuissances, ainsi que l'évolution vers une nouvelle structure du pouvoir profite aux marchés émergents s'ils sont gérés correctement. Par exemple, les pays ayant des relations commerciales avec les États-Unis et les exportateurs de matières premières devraient bénéficier des plans d'infrastructure de Joe Biden, tandis que la Chine, qui est actuellement le plus grand moteur de la croissance mondiale, amènera aux autres pays des opportunités commerciales, des prêts, un soutien financier, et des investissements à mesure que le pays deviendra leur partenaire économique dominant. »
NN IP identifie plusieurs facteurs qui soutiendront les pays émergents à l'avenir :
Les Etats-Unis offrent des moteurs de croissance à court et long terme
A court terme, les pays émergents pourraient bénéficier de la manière dont les consommateurs américains dépenseront l'argent émanant du plan de relance. Si ces fonds sont consacrés à des biens plutôt qu'à des services, les pays émergents ayant des liens commerciaux étroits avec les États-Unis pourraient en tirer un avantage considérable. En Amérique latine, par exemple, les économies du Mexique et du Brésil pourraient recevoir des "boosts Biden" correspondants à 0,5-1,0 point de pourcentage (PP) et 0,25-0,75 PP respectivement. Rappelons que le Mexique est le premier partenaire commercial des États-Unis et que le Brésil a conclu un accord commercial bilatéral avec les États-Unis en novembre 2020. Les pays d'Asie dépendant du commerce avec les États-Unis et disposant de grands marchés d'exportation, tels que le Vietnam et la Thaïlande, ainsi que les entreprises asiatiques jouant un rôle dans les chaînes d'approvisionnement vers les États-Unis, en bénéficieront tous de manière significative.
À plus long terme, les marchés émergents bénéficieront du volet infrastructure du plan de relance massif de Joe Biden, équivalent à 2 300 milliards de dollars, au cours de la prochaine décennie. Les États-Unis devront importer beaucoup de matières premières et de métaux de base pour les dépenses d'infrastructure physique, notamment 80 milliards de dollars pour les chemins de fer commerciaux et de fret, soit un coup de pouce majeur aux exportations de cuivre de Mongolie, de Zambie et du Chili. Le Brésil, première source étrangère de minerai de fer pour les États-Unis, a tout à gagner des 115 milliards de dollars d'investissements alloués aux routes et aux ponts. Il en va de même pour l'Afrique du Sud, dont les exportations de fer et d'acier vers les États-Unis devraient augmenter.
Les pays émergents bénéficieront de la croissance future de la Chine
Le dernier plan quinquennal de la Chine est très ambitieux et prévoit l'avènement d'une économie avancée d'ici 2035. Cela ouvre des perspectives commerciales durablement positives aux partenaires importateurs traditionnels de la Chine dans l'ASEAN.
L'influence commerciale de la Chine va également s'étendre avec la construction du nouveau pont terrestre eurasiatique, une voie de 12 000 km de couloirs ferroviaires connectés traversant le Moyen-Orient, la Russie et l'Europe émergente, en plus de son initiative Belt & Road (BRI), souvent appelée la "nouvelle route de la soie". L'augmentation du trafic commercial sera avantageuse pour les économies émergentes situées le long de ces routes, qui impliqueront également d'importants investissements de la part de la Chine.
Davantage d'options de financement pour les ME
Historiquement, les financements accordés aux pays en développement provenaient principalement du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale, et ils étaient souvent assortis de conditions de réforme économique et d'austérité. Cependant, plusieurs de ces nations se voient maintenant offrir d'autres options de financement et de choix politiques par la Chine, qui finance des projets associés à ses développements d'infrastructures internationales. Plus généralement, la Chine a financé des projets dans d'autres pays émergents en adoptant une position moins active que le FMI concernant les conditions de réformes structurelles et économiques. Le FMI a également fourni des options de financement plus souples et plus rapides aux pays émergents pendant la crise du Covid et a récemment augmenté l'allocation en droits de tirage spéciaux de 650 milliards de dollars, ce qui profitera à un certain nombre de pays en développement à l'avenir. Par conséquent, il existe désormais de nombreuses nouvelles possibilités de financement pour les pays émergents.
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