Le point de Victoire de Trogoff, gérante du fonds Fidelity Europe (FR0000008674).
En 2016 le portefeuille a été impacté par le Brexit, en 2017 la situation s’améliore
- La situation s’améliore puisque le fonds surperforme son indice de référence, le MSCI Europe. (2,5% vs 1,7% sur le mois d’avril).
Positionnement du portefeuille
- 60 valeurs (cycliques et défensives) : portefeuille plus concentré qu’en 2016.
- Achat de sociétés pour leur valorisation, ou pour leurs perspectives de croissance et selon les opportunités.
Perspectives des entreprises en Europe
- Les fondamentaux reprennent le dessus (révision de la croissance à la hausse des BPA à 19%) : la perspective de croissance bénéficiaire est de retour.
Secteurs et valeurs à privilégier en portefeuille
- Dans l’ensemble, sous exposition au secteur des financières, sauf quelques valeurs comme Unicrédit par exemple.
- A l’inverse, surexposition au secteur de la santé (valeurs délaissées en 2016 à cause du climat politique américain. Aujourd’hui, ces valeurs représentent des valorisations attractives). Exemple : Novo Nordisk.
- Plusieurs titres sont également exposés à l’économie domestique européenne.
EF/FL