Transcript de l’interview faite sur BFM Business : Un auditeur nous demande si les fonds ne sont pas dépassés et s’il n’est pas plus simple d’acheter des ETF ?
- Un peu un vieux serpent de mer : gestion active versus gestion passive
- On en a déjà parlé…
- Si vous pensez que la gestion active ne fait pas mieux que le marché :
- Attention : c’est une moyenne !!!
- Les avantages des ETF : prix, pur béta, transparence
- Mais tout n’est pas dit, pour au moins 2 raisons…
Quelle est la première raison ?
- Pas simple de sélectionner un bon fonds
- Pas simple non plus de choisir de bons ETF !
- La « beauté » d’une ETF : suivre le marché, via un indice reconnu
- Problème : de plus en plus d’ETF sur des indices « champignons » : sans historique
- Problème encore plus complexe avec les indices « smart béta »
- Des indices dits « intelligents » mais pas toujours lisibles
- On est sur de la gestion systématique (à base de règle)
- Il y a aussi des mauvais ETF !
Et la deuxième raison ?
- Gérer un portefeuille : pas uniquement acheter un fonds ou un ETF
- Le travail d’allocation : quelles classes d’actifs jouer, dans quelles proportions, quand…
- Pour quels objectifs ? A quel horizon…
- Si on fait bien se travail => on réalise qu’on peut mettre en portefeuille ETF et fonds !
Comment repérer un mauvais ETF ou un mauvais fonds ?
- Un mauvais ETF : pas de visibilité sur l’indice
- L’indice est censé représenter un marché… parfois il n’y a pas de marché
- C’est le tout premier critère
- Smart béta : parfois pas compréhensible
Et un mauvais fonds ?
- Plusieurs types de mauvais fonds
- Mais commencer par éviter les fonds qui ne servent à rien
- On en parle régulièrement sur cette antenne
- Par exemple LBPAM France Indice
En résumé, quelle réponse pour notre auditeur…
- Il n’y a pas de réponse simple à une question complexe
- Commencer par identifier ses objectifs
- Le reste suit : allocation, puis fonds et ETF
- Surtout : éviter les faux fonds actifs, « closet index funds »