Nous avons rencontré Matthieu BAILLY, Fondateur et Directeur Général Délégué d’Octo AM
Présentez-nous Octo Asset Management
Créé en 2011 en association avec Octo Finances, Octo Asset Management a récemment rejoint le groupe Amplegest pour accélérer son développement. Octo Asset Management est aujourd’hui l’une des rares sociétés de gestion entrepreneuriales dédiée exclusivement à la gestion ‘Value’ obligataire. A l’instar de la gestion value appliquée à des actions, la gestion value obligataire cherche à détecter des titres obligataires dont le taux de rendement offert est relativement supérieur à ceux d’émetteurs comparables pour un risque équivalent voire inférieur, c’est-à-dire sur lesquelles il est possible de réaliser une plus-value à court ou moyen terme. C’est une gestion de convictions fortes, très différente du portage traditionnel qui a perdu son intérêt dans un contexte de taux bas voire négatifs. Grâce à une expertise de longue date ainsi qu’à sa base de recherche propriétaire riche en données sur des centaines de sociétés émettrices, notre équipe de gestion est capable de détecter rapidement des opportunités d’investissement dans un marché très volatil.
Les compléments de rendement peuvent provenir de différents sujets : difficulté passagère d’une entreprise, éléments liés à la réglementation, rédaction du prospectus d’émission, désaffection sectorielle, illiquidité, subordination, taille de l’entreprise... Par exemple, les obligations émises par des entreprises de taille intermédiaire, non présentes dans les indices de marché, offrent une prime de rendement et une volatilité plus faible que leurs comparables car elles ne sont pas ou peu achetées par les ETF et fonds benchmarkés aux flux massifs et volatils. Ces techniques implémentées dans le fonds Octo Crédit Value permettent d’afficher aujourd’hui un rendement moyen de 3.5% pour une maturité moyenne de 3 ans pour une notation moyenne BBB alors qu’une obligation standard présentant ces mêmes caractéristiques offrirait un rendement voisin de 0%.
Côté service, la transparence et la transmission de l’expertise sont des sujets clés chez Octo AM : lettres hebdomadaires, points de marché spécifiques, publications régulières sur les investissements ou séminaires d’allocation obligataire. Dans la fiche d’analyse publiée dernièrement sur l’émetteur Douglas, entreprise de distribution cosmétique sous LBO et en restructuration, l’équipe de gestion détaille le scénario d’investissement, les catalyseurs qui devraient permettre à l’entreprise de surperformer le marché et les risques ou évènements à surveiller. La position initiée en février 2019 a pour le moment réalisé une performance brute de 17%.
Quels sont vos projets à court et moyen terme ?
La restructuration de notre gamme de fonds entamée en début d’année pour s’adapter au marché est terminée. Octo Asset Management a pris un virage stratégique en abandonnant des produits à faible valeur ajoutée pour se concentrer sur son expertise value. Aujourd’hui, nous proposons deux fonds : notre fonds Octo Crédit Value qui sélectionne des obligations décotées au travers de tout le spectre obligataire à l’international et notre fonds de gestion de trésorerie Octo Crédit Court Terme qui décline notre philosophie value sur un univers plus resserré en termes de maturité, de risque crédit et de volatilité. Ce fonds a beaucoup collecté cette année du fait de la bascule des investisseurs des fonds monétaires qui offrent des rendements négatifs vers des fonds légèrement plus rémunérateurs.
En 2020, Octo Rendement 2025, un fonds à échéance, viendra compléter l’offre pour répondre à la demande d’investisseurs cherchant à aborder notre expertise, parfois complexe, avec la sécurité d’un remboursement à une échéance fixée au départ.
A moyen terme, nous sommes convaincus que les taux bas perdureront et que notre expertise value obligataire a toute sa place dans ce contexte. Dans cette perspective, en rejoignant le groupe Amplegest nous allons pouvoir plus facilement mettre en avant nos atouts et renforcer notre visibilité pour devenir un acteur de référence de la gestion obligataire entrepreneuriale en France.
La performance du fonds Octo Crédit Value s’établit à 5.37% depuis le début de l’année (au 31/10/2019)
La performance du fonds Octo Crédit Court Terme s’établit à 1.28% depuis le début de l’année (au 31/10/2019)
Plus d'informations sur www.octo-am.com