La BCE a poursuivi sa hausse régulière des taux directeurs, pour atteindre 2,50% en fin d’année 2022. Le discours de Christine Lagarde laisse la porte ouverte à de nouvelles hausses en 2023. Sur le plan de l’économie réelle, une récession ou quasi-récession est attendue en zone euro, plus forte en Allemagne et en Italie qu’en France. A plus long terme, des facteurs récessifs plus structurels devraient s’imposer : un coût de l’énergie qui restera durablement plus élevé qu’auparavant, des coûts de financement (y compris de la dette des Etats) qui feront sortir l’économie européenne de l’ère des taux négatifs.