Fidelity International - L’Humeur des Marchés – Semaine du 17 au 24 mars 2023
En thérapie / Édito
Depuis quelques temps, chaque nouvelle réunion de politique monétaire se transforme en séance de psychanalyse pour le marché. Alors qu'une tâche symétrique en forme papillon a beau lui être montrée, le patient répète immanquablement "pivot" ou "dovish". À première vue, le sujet souffrait jusqu’ici d'un syndrome post-traumatique assez logique après avoir passé un an dans la fournaise d'un napalm inflationniste et sous un déluge de hausses de 75 pb. Toutefois, il semblerait que la tâche papillon commence effectivement à ressembler à un pivot… C’est, en tout cas, ce que laissait entendre le docteur Powell lors de la séance de la semaine passée à l'issue de laquelle il a quand même prescrit un nouveau relèvement de 25 pb. Par déduction, la prescription était inévitable. Suggérant que son interlocuteur lui aurait caché des choses, un statu-quo aurait précipité le patient dans un accès de paranoïa. À l'inverse, après le coup de grisou sur le secteur bancaire de la semaine précédente, 50 pb auraient plongé le sujet dans un état catatonique.