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Édito. 25 pb ? 50 pb ? Après le discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole, vendredi dernier, ce n'était plus tant l'éventualité d'une baisse des taux à l'issue du prochain FOMC (17-18 septembre) qui posait question que son ampleur. Très attendue, l'allocution du patron de la Fed ne recelait pourtant pas trop de surprise. En substance, il convient de desserrer le corset monétaire qui étreint l'économie américaine depuis deux ans et l'empêche désormais de respirer. Une ventilation plus que nécessaire au regard des dernières constantes conjoncturelles notamment sur le front de l'emploi. 

Longtemps attendues, mille fois repoussées, elles semblent cette fois imminentes : les baisses de taux directeur de la Réserve Fédérale américaine (Fed) devraient enfin s’enclencher à l’issue de la réunion du comité de politique monétaire, le 18 septembre prochain. Le marché attend avec certitude une baisse d’au moins 25 points de base, diminuant la borne supérieure de la fourchette de taux à 5,25%, contre 5,50% actuellement. Une baisse de 50 points de base est même sérieusement envisagée. Cet acte inaugural devrait en outre être suivi, selon le marché, par une série de 2 ou 3 nouvelles baisses de 25 points d’ici fin 2024, puis de 4 d’ici l’été 2025, soit 200 points de base au total d’ici un an. 

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Après la parution des minutes de la Fed mercredi dernier, il n’y avait plus beaucoup de doute concernant la probabilité de baisse de taux de la part de la Fed en septembre. M. Powell a profité de la conférence de Jackson Hole pour lever les derniers doutes existants. Reprenons certaines des citations parues en fin de semaine dernière : 

• Une opportunité d’investissement structurel considérable est à saisir pour combler le déficit de financement qui caractérise la trajectoire vers le zéro émission nette et le développement durable. Les stratégies d’impact environnemental peuvent permettre aux investisseurs d’en profiter.
• Ces stratégies peuvent également offrir aux investisseurs en actions mondiales de la diversification en raison de leur faible recoupement avec les allocations traditionnelles des fonds propres et pourraient contribuer à équilibrer la performance des portefeuilles d’actions mondiales tout au long du cycle.
• La stratégie d’impact environnemental de Vontobel vise à tirer parti de cette croissance structurelle en investissant dans des sociétés qui développent et mettent en œuvre des technologies favorisant cette transition.

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