La maison de gestion livre ses convictions pour les mois à venir.
- Le marché sous-estime l’inflation aux Etats-Unis, laquelle est remontée à 1,7% hors prix de l’énergie.
Cette remontée s’explique principalement par deux facteurs : la fin d’un effet de base important sur les prix de l’énergie en janvier 2015 et la forte hausse des prix des loyers et des coûts de la santé qui représentent à eux deux près de 50% de l’indice. Ainsi, le niveau actuel de l’inflation sous-jacente est déjà supérieur aux prévisions de la Réserve fédérale publiées en décembre pour la fin de l’année en cours. Un tel scénario est, pour les banquiers centraux, synonyme de quatre hausses des taux des fonds fédéraux.
- Le rebond sur les pays émergents sera une opportunité pour prendre quelques profits.
- Les obligations d’entreprises de haute qualité en dollars offrent des rendements attractifs.
- L’or redevient un actif de diversification intéressant dans un environnement de taux d’intérêt négatifs.
Consultez la Lettre de mars 2016.
FL/EF