Transcipt de l’interview réalisée sur BFM
Un auditeur se demande sur quelle période analyser la performance de son portefeuille, alors qu’il fait des versements réguliers…
- Bonne question : la performance est variable
- Plusieurs points de vue : YTD, 1 an, 3 ans, 5 ans, etc
- Performance absolue versus performance relative
- La pratique et la réglementation : performance calendaire et sur des années pleines
- Le Cherry picking est interdit : prendre les performances aux dates qui arrangent la société de gestion
Mais la performance d’un fonds n’est pas toujours constante…
- Elle est même rarement constante
- C’est pour cela qu’on parle toujours de la volatilité
- On préfère les fonds avec le moins de volatilité possible
- Les émergents : 10% par an sur 10 ans
- Mais avec beaucoup de volatilité : actions russes -75% en 2008 +130% en 2009
- C’est le couple rendement-risque
- Ça donne le ratio de Sharp
- Ça pose la question tu timing !
- On constate que souvent les investisseurs n’entrent pas au bon moment !
Comment faire pour trouver le bon moment ?
- Exercice difficile
- Voir les gérants « flexibles »
- En bourse on peut faire des « moyennes à la baisse »
- On peut faire de l’investissement programmé : on achète tous les mois
- On lisse la performance
Notre auditeur peut-il calculer le rendement de son portefeuille avec des achats sur plusieurs dates ?
- Oui bien sûr
- On calcule un TRI
- Excel fait cela très bien