Les convictions de James Bateman, directeur monde de la gestion diversifiée chez Fidelity.
Si je prenais la liberté d’adapter Churchill, je dirais ainsi que nous ne sommes pas à la fin (du cycle), mais nous sommes peut-être au début de la fin.
Selon moi, l’environnement ressemble de plus en plus à celui de 2007. Vers la fin d’un marché haussier, nous commençons à voir apparaître des failles dans les modèles économiques des entreprises. Carillion et Capita en sont deux exemples au Royaume-Uni : la première s’est déclarée en faillite et la seconde a surpris en lançant un avertissement sur bénéfices.
Ces deux entreprises illustrent un problème plus large pour les marchés : trop peu d’investisseurs ont été disposés à regarder « sous le capot » des entreprises à la suite de la crise financière et les dirigeants sont parvenus à éviter tout examen trop minutieux en distribuant les dividendes promis ou en les augmentant année après année.
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