Dermapharm est une ETI familiale allemande, leader sur de multiples niches d’activités dans le domaine pharmaceutique. INOCAP Gestion est actionnaire de Dermapharm au sein des fonds QUADRIGE EUROPE Midcaps et QUADRIGE Multicaps EUROPE depuis son introduction en bourse en février 2018.
La publication de ses résultats financiers pour le compte de 2019 a dépassé les attentes du marché et validé notre évaluation de la forte qualité de ses fondamentaux :
✓ Une croissance de ses activités de +22,4% qui est supérieure de +260 points de base à l’estimation du consensus qui est issu de Bloomberg,
✓ Une croissance de l’EBITDA de +23,8% qui dépasse très sensiblement les prévisions des analystes qui tablaient une moyenne sur une progression de +19,8%.
D’autre part, la conférence vidéo que nous avons tenu avec son management nous permet de réaffirmer notre conviction d’investissement :
D’autre part, la conférence vidéo que nous avons tenu avec son management nous permet de réaffirmer notre conviction d’investissement :
✓ Ses perspectives 2020 laissent présager une croissance organique de son chiffre d’affaires qui serait positive ainsi qu’une nouvelle progression de sa rentabilité,
✓ La récente concrétisation de l’acquisition d’Allergopharma (€90m de CA) constituera un moteur supplémentaire au développement du groupe,
✓ La société reconnait qu’elle pourrait bénéficier dans le contexte actuel d’une évolution structurelle favorable à la demande sur ses médicaments qui renforcent les défenses immunitaires.
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