Bonne tenue des fonds KIRAO :
→ Kirao Multicaps et Kirao Smallcaps : des fonds tout-terrain surperformants
→ Kirao Multicaps : Lipper Award « Meilleur fonds Actions Zone Euro sur 5 ans »
→ Kirao Multicaps Alpha : performance positive en YTD +1,8%
→ Kirao Smallcaps a fêté ses 5 ans et se classe premier de la catégorie « Actions France, Petites et Moyennes Capitalisations » chez Morningstar
→ Collecte nette positive de 27M€ sur les 3 fonds en 2020
Notre approche de la crise engendrée par le Covid 19
Performance Kirao Multicaps
Source : Kirao Indice de référence : 70% CAC All-tradable + 30% Eurostoxx TMI, dividendes réinvestis
Focus sur les deux mois écoulés
Source : Kirao Indice de référence : 70% CAC All-tradable + 30% Eurostoxx TMI, dividendes réinvestis
Analyse de la performance
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Contributions relatives positives
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Contributions relatives négatives
Principaux mouvements
• Cash : passage progressif de 11% à 2% du 20 février à fin avril
→ Réinvestissement uniquement sur les titres présents en portefeuille : plutôt sur les Large Cap
→ Surpondération des titres ayant, en relatif, trop corrigés au regard de leurs fondamentaux :
• avec catalyseur spécifique : risque crédit : AB Inbev, Cap Gemini, Elis, Akka consumer : Seb, De’Longhi, Philips réputation : Korian
• sans catalyseur : Atos, Sopra
• des lignes en cours de constitution : GN Store, Roche
Au final nos 10 plus fortes repondérations, en % de la NAV, sont dans l’ordre : Cap Gemini, Ab Inbev, Korian, Sopra, Bureau Veritas, Roche, Atos, GN Store, LVMH, Philips
Nous avons aussi pratiqué quelques allègements de sociétés ayant très bien résisté (Sanofi, Siemens Healthineers, Symrise, Air Liquide, Biomérieux)
Nous avons entré une société : Sodexo (+2%)
Performance Kirao Multicaps Alpha
Source : Kirao Indice de référence : 5% annualisé Indice sous-jacent: 70% CAC All-tradable + 30% Eurostoxx TMI, dividendes réinvestis
Performance Kirao Smallcaps
Source : Kirao Indice de référence : CAC SMALL NR
Focus sur les deux mois écoulés
Source : Kirao Indice de référence : CAC SMALL NR
Analyse de la performance
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Contributions relatives positives
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Contributions relatives négatives
- Début mars : vente des valeurs de la distribution non alimentaire post confinement italien et début d’allègement de valeurs ayant bien résisté (Iliad et Alstom)
- Mi mars : renforcements ciblés : Elis, Sopra, Fnac, Akka, Ingenico et Maisons du monde
- Fin mars/début avril : ventes pour 8% de situations spéciales par soucis d’arbitrage : Harvest et Evolis et allègement de Pharmagest
- Depuis mi avril : début d’investissement sur certaines valeurs industrielles (Plastic Omnium, Manitou, Akwel, Peugeot) pour 4% du fonds en cumulé
- Aujourd’hui : niveau de cash de 5% : discipline stricte sur les valorisations
Conclusion
- Comme dans les précédentes crise notre méthode de gestion fait ses preuves
- Le potentiel de performance des fonds s’est reconstitué dans la baisse…
- …et des opportunités continueront d’apparaître
- De nombreux nouveaux souscripteurs
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