Rencontre avec Bertrand Conchon, Directeur Adjoint des Partenariats Distribution chez OFI Asset Management.
1. Comment définiriez-vous la gestion thématique ?
La gestion dite thématique est une stratégie d’investissement qui cible un (monothématique) ou plusieurs (multithématiques) thèmes d’investissement d’avenir. En ce sens, celle-ci vise à construire un portefeuille qui cible un thème jugé clef et qui va au-delà des critères empiriques tels que - pour les actions par exemple - les zones géographiques, les tailles de capitalisation, les secteurs d’activité, ou bien encore les styles de gestion.
La globalisation de l’économie, l’immédiateté de l’information, l’interactivité des bourses mondiales, la super croissance de la digitalisation, sont autant de facteurs qui ont conduit bon nombre de gérants à investir sur des thèmes porteurs d’avenir, sans se limiter aux critères « classiques » de sélection de titres. On peut citer quelques thèmes phares qui nous concernent tous : le changement climatique, la sécurité, la santé, la technologie ou bien encore l’économie positive (incluant des critères extra-financiers avec les fonds dits à impact), etc…
2. Depuis combien de temps faites-vous de la gestion thématique ?
Le changement de paradigme brièvement évoqué ci-dessus nous amène à nous réinventer constamment pour identifier, le plus en amont possible, les grandes thématiques stratégiques du futur.
Ainsi, nous nous sommes positionnés par exemple depuis plusieurs années sur des thèmes stratégiques tels que l’impact social ainsi que celui de l’économie positive, ou bien encore sur le thème majeur du changement climatique. Mais cela fait plus de 25 ans que nous intégrons la prise en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans notre gestion.
3. Quels sont vos principaux fonds thématiques ?
Nous proposons à nos partenaires deux fonds thématiques qui nous semblent particulièrement pertinents.
Le premier, OFI RS EQUITY CLIMATE CHANGE, est un fonds « Best in class » monothématique sur le thème du Climat. Il est labellisé ISR depuis plus de dix ans. Nous avons décidé d’aller plus loin il y a cinq ans en nous focalisant sur la thématique du dérèglement climatique car nous estimons qu’elle est incontournable, porteuse de risques et d’opportunités, voire de questions existentielles. Ainsi, nous sélectionnons des sociétés impliquées dans cette thématique, chacune à leur niveau car l’exposition à cet enjeu n’est pas homogène. Nous investissons dans des entreprises qui émettent à la fois peu de carbone d’une part, et nous soutenons également des entreprises qui, bien que fortement émettrices de CO2, appliquent de manière tangible une politique de réduction de leurs émissions de Gaz à Effet de Serre (GES), car c’est là où l’impact positif sera le plus remarquable. Ce fonds est par ailleurs noté 5 feuilles CLIMETRICS (la note la plus élevée) pour sa performance climatique.
Le deuxième, OFI FUND RS ACT4 POSITIVE ECONOMY, est quant à lui un fonds multithématiques. Il vise davantage les apporteurs de solutions autour de 4 thèmes que sont la transition énergétique, la préservation des ressources naturelles, la santé-sécurité, le bien-être et l’inclusion sociale. Par conséquent, le fonds peut investir sur un univers d’investissement plus ciblé et sur des entreprises de plus petites capitalisations boursières. Il a également obtenu le label d’état ISR. Ce fonds est par ailleurs noté 5 feuilles CLIMETRICS (la note la plus élevée) pour sa performance climatique et a été distingué parmi les 5 fonds européens les plus actifs dans la transition verte, à l’occasion de la cérémonie des CDP Europe Awards (« Carbon Disclosure Project ») dans la catégorie European Equity par CLIMETRICS.
4. L’engouement pour la gestion thématique vous apparait-elle être une mode ou une tendance durable ? Comment expliquez-vous cet engouement ?
La gestion thématique nous semble intéressante, si tant est qu’elle soit à la fois source de valeur financière et extra-financière. Nous pensons qu’un investisseur peut adhérer à des thématiques proposées par des sociétés de gestion, si celles-ci génèrent de la performance et qu’elles sont en adéquation avec ses valeurs. Nous constatons en effet de plus en plus que les investisseurs souhaitent donner du sens à leurs investissements, et pas seulement sur un plan financier. Ces investissements ont vocation à être longs et durables et non de simples effets de mode. A titre d’exemple, investir sur le Climat pour baisser les émissions de gaz à effet de serre est pour nous un thème majeur pour les trente prochaines années au moins.
5. Qu’apporte l’intégration des critères ESG dans la gestion thématique ?
En bref : Une vision 360° de la valeur qui va bien au-delà des analyses financières classiques (bilan, compte de résultat, etc..) – et qui améliore par conséquent la qualité de la décision d’investissement. Plus on dispose d’information qualifiée, plus éclairée et meilleure sera notre décision. Les objectifs sont de réduire le risque et d’identifier les opportunités.
Peut-on encore en 2021 entrer au capital d’une société sans tenir compte du E (Environnement) du S (Social) et du G (Gouvernance) ? La réponse est clairement non. Une entreprise vertueuse en « extra-financier » sera vertueuse pour ses collaborateurs, son environnement et ses clients. Elle sera donc par conséquent meilleure selon nous en « financier » et s’inscrira dans la durée.
6. Le monde Post-Covid : la crise a-t-elle eu pour effet de renforcer le succès/la croissance des thématiques ? Quelles sont selon vous les thématiques les plus porteuses ?
4 thèmes nous semblent majeurs pour les décennies à venir :
- Avoir une action sur le climat en accompagnant la transition énergétique,
- La préservation des ressources naturelles,
- La santé-sécurité,
- Le bien-être et l’inclusion sociale.
7. Avez-vous des projets de création de nouveaux fonds ?
Comme vu précédemment, nous proposons déjà activement de belles stratégies thématiques, très différenciantes. Mais les évolutions du monde qui nous entoure sont permanentes et rapides. Il convient par conséquent de les observer attentivement, et de rester agiles, inventifs et réactifs ! Nous nous inscrivons dans cette réalité. Investir le futur est l’ambition que nous partageons avec nos clients.
« Les références à un classement, un prix et/ou à une notation ne préjugent pas des résultats futurs de ces derniers/du fonds ou du gestionnaire. Document promotionnel. »
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