Transcript de l’interview réalisée sur BFM Business.
- Le gérant américain Vanguard annonce la semaine dernière une série de baisses de frais
- Tant sur fonds (indiciels) que sur ETF
- 68 produits auraient vu leurs frais baisser
- Des baisses en moyenne entre 1 et 3 bp
- Mais -9 bp sur le fonds action Windsor Investor : de 0,39% à 0,30%
- Vanguard indique une économie de 105 millions de dollars sur ces fonds
- La société de gestion va poursuivre les baisses de frais
Pourquoi assiste-t-on à une telle baisse de prix ?
- Forte concurrence entre les fournisseurs d’ETF
- Engouement pour la gestion passive
- Le débat est en train de se déplacer sur un autre terrain :
- L’allocation
C’est à dire ?
- Des études universitaires qui montrent que dans 80% des cas
- La valeur vient de l’allocation :
- Construire le bon portefeuille avec les bonnes classes d’actifs
- Pour certains, la question n’est plus de trouver le bon fonds
- Mais de faire vivre la bonne allocation
Est-ce qu’on va assister à une guerre des prix dans l’univers de la gestion ?
- Je ne crois pas
- Pas au-delà d’un certain point : sinon mise en danger des entreprises
- Ce qui est sûr :
- Engouement pour la gestion passive à base d’ETF
- La proposition de valeur se décale sur l’allocation
- Voir par exemple la stratégie de Lyxor : met en place des offres ETF + Conseil
C’est une bonne chose pour les investisseurs ?
- Oui MAIS il ne faut pas se tromper de question
- La question n’est pas : ETF ou Fonds actifs
- Mais : Bon ou Mauvais conseil
- On peut avoir des ETF et une couche de conseil médiocre…