Vos 3 hot-spots, et les autres ?
La question n’est pas sympa… On continue à favoriser les actions, en essayant de se positionner sur les creux de marché ; plutôt les actions européennes et les actions japonaises. Un 3ème call, ce sont les convertibles, on aime bien l’asymétrie. On a commencé à travailler avec un gérant qui a un faible delta et nous sommes très contents.
Clairement, on évite les marchés émergents, il y a plus de coups à prendre que de rendement à en attendre. Mais à un moment il faudra avoir le courage d’y revenir et ne pas attendre trop tard. Il y a aussi les matières premières dont nous sommes absents depuis longtemps, et les foncières dont nous sommes sortis depuis un moment déjà.
Michael Sfez, Directeur général de Russell Investments France