Transcription de l'interview de Patrice Courty, gérant du fonds actions européennes Moneta L/S (FR0010400762) chez Moneta AM.
- Fonds qui permet d’être exposé aux marchés actions avec une volatilité réduite grâce aux positions vendeuses.
- Pour qui ? Ceux qui souhaitent une rentabilité raisonnable et un risque réduit.
- Collecte (340 millions d’euros fin 2016).
- Performance : 7,5% en 2015, 5% en 2016.
Dans quels types de valeurs européennes investit le fonds ?
- Univers de base : 1.000 sociétés en Europe (capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d’euros).
- Dans cet univers, les entreprises de tailles moyennes (entre 1 et 10 milliards d’€) sont privilégiées, parceque mal valorisées par le marché.
- En moyenne 90 lignes (60 positions Long et 30 positions Short).
Que signifie le fait d’être couvert à 50% en permanence ?
- A tout moment, il y a des positions à la vente qui vont couvrir une partie du risque des positions à l’achat.
Contenir la volatilité est-il un des atouts pour collecter ?
- La volatilité d’un fonds actions traditionnel est de 16 à 17%.
- Sur Moneta L/S elle est diminuée de plus de 50%.
Comment sélectionnez-vous vos positions vendeuses (short) ?
- Objectif de la stratégie short : avoir des sociétés qui baissent quelle que soit la configuration du marché.
- Stock-picking.
- Sélection des sociétés qui, de façon générale, sont survalorisées (sociétés de mauvaise qualité, croissance extrapolée …).
- Convictions :
- pour les positions à l’achat : secteur élevage du saumon (Norvège).
- pour les positions à la vente : Vivendi.
EF/FL