Transcript de l’interview réalisée sur BFM Business concernant un produit… dont on perçoit mal l’intérêt.
- Produit à formule => produit structuré
- Emis par Adequity (groupe SG)
- Durée de vie relativement courte : décembre 2020
- Rendement liée à la solidité financière de 8 émetteurs d’obligation
Concrètement, comment ça marche ?
- Formule plutôt simple :
- Panier de 8 valeurs internationales
- Si pas d’évènement de crédit (faillite, mais aussi défaut de paiement, restructuration)
- Alors coupon de 5% par an
- Si Evènement de crédit => le rendement (5%) baisse de 1/8eme par évènement de crédit
- 8 évènements de crédit => 0% de coupon
8 évènements de crédit, c’est possible ?
- Jugez par vous-même, il suffit de regarder la liste des 8 sociétés
- Notées par S&P et Moodys en B… on est en High Yield…
- Certaines pas notées par S&P et Moodys
- Des situations qui semblent peu enthousiasmantes :
- Toys R us ou Bombardier : capitaux propres négatifs
- Donc oui, évènement de crédit très vraisemblable sur 1 ou plusieurs de ces valeurs
C’est un peu la règle du jeu non ? Si on ne veut pas de risque, on va sur un Livret A à 0,75%...
- Certes
- Mais problème…
- On perd aussi 1/8 du capital par évènement de crédit !
- 1/8eme => 12,5%
- Donc capital par garanti
- Risque de perte en capital trop importante
Jusqu’où peut aller la perte en capital ?
- Jusqu’à 100% si 8 évènements de crédit
Quelle est votre conclusion ?
- On ne voit pas à quoi sert ce produit