Lu Yu analyste crédit chez M&G, réagit à une publication de MSCI…
Selon MSCI, les obligations à haut rendement les moins performantes du marché européen en 2017 présentaient toutes des notations ESG (Environnemental, Social et Gouvernance) défavorables. S’agit-il d’une coïncidence ou ce constat montre-t-il qu’il existe une relation entre de mauvais indicateurs ESG et les performances décevantes des obligations ?
Pour répondre à cette question, nous avons analysé les performances totales sur 2017 de 365 obligations européennes à haut rendement auxquelles MSCI attribuent des notations ESG. Cette analyse montre que les performances n’étaient pas corrélées, avec une corrélation inférieure à 0,1.
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Si l’on classe les titres de l’indice selon leur score ESG, les 30 obligations affichant les meilleurs profils ESG ont enregistré une performance totale moyenne pondérée de 6,5 %. A l’inverse, les 30 obligations affichant les moins bons scores ESG ont généré une performance totale de 3,6 %. A titre de comparaison, l’indice a enregistré une progression de 4,9 %. En d’autres termes, le fait d’appliquer un filtre ESG à un portefeuille d’obligations européennes à haut rendement aurait permis à un investisseur de surperformer largement l’indice en 2017.
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