Mises en avant par Tatjana Puhan, responsable du département Gestion multi-actifs et actions chez Swiss Life AM.
La volatilité est repartie brusquement à la hausse en janvier. Mais se désengager des marchés actions priverait l’investisseur de la meilleure source de rendement actuellement disponible, à moyen terme. L’enjeu est plutôt de parvenir à gérer de façon optimale son couple rendement/risque.
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Si la volatilité est repartie subitement à la hausse, les fondamentaux sur lesquels reposent l’optimisme des marchés depuis plus d’un an restent solides.
L’environnement macroéconomique est bien orienté, aucune grande zone géographique n’est en récession et la croissance des bénéfices attendue en 2018 reste dynamique.
La crainte d’une forte remontée des taux, conséquence d’un relèvement des anticipations inflationnistes, a pu déstabiliser certains investisseurs qui se sont habitués, au cours de la dernière décennie, à évoluer dans un environnement de taux anormalement bas. Mais cette anomalie historique n’était que la conséquence de l’action non conventionnelle des banques centrales depuis la crise financière de 2007-2008. Le retour à des marchés actions offrant davantage de volatilité nous semble au contraire inéluctable et sain.
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Trois approches protectrices particulièrement adaptées au contexte actuel
La stratégie « actions couvertes » garantit une réelle exposition aux actions afin de capter une partie significative du mouvement de hausse des indices tout en protégeant l’investisseur en cas de baisse des marchés. […] Bien entendu, aucune couverture n’est gratuite mais il est possible d’optimiser son coût en jouant sur la maturité des options, le niveau de la couverture ou la vente d’options.
La stratégie « minimum variance » présente l’avantage d’offrir une meilleure exposition aux marchés actions, en conservant le niveau de rentabilité d’un indice représentatif, tout en réduisant la volatilité du portefeuille. […]
Enfin, la stratégie « multifactorielle » permet de construire des portefeuilles actions performants avec une grande diversification en répartissant le risque de façon plus équilibrée selon les thématiques choisies (momentum, valorisation, croissance etc.). […]
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