Incertitudes sur les marchés actions, craintes sur les taux, risques géopolitiques…on a l’impression que les investisseurs sont un peu tétanisés et qu’ils cherchent des idées d’investissement…
- C’est vrai : période peu lisible
- Regain d’intérêt pour des support classiques comme l’immobilier
- Des choses exotiques comme Dette Emergente
- Et aussi les Actifs Réels
C’est quoi ces fameux « actifs réels » ?
- Une matérialité claire : société d’autoroute, aéroport, barrage…
L’immobilier aussi, c’est du dur !
- Oui, mais pas même visibilité
- Sur un foncière comme Unibail ou Klépierre moins de transparence sur les cash flows qu’avec une autoroute
- Autoroute (APRR) => profil obligataire + potentiel upside sur le sous-jacent
Ces actifs réels, c’est à la mode ?
- C’est plus qu’un phénomène de mode
- Vraie classe d’actifs, même si hétérogène
- Une bonne 20aine de fonds
- Des fonds spécialisés
- Regain d’intérêt depuis quelques temps
- Des lancements de fonds : Nordea Global Listed Infrastructure, M&G Infrastructures, etc
- Il y a qlq mois, Natixis à créer une société de gestion spécialisées dans les infra : Vauban Infrastructure Partners
Concrètement on trouve quoi dans ces fonds ?
- Des infrastructures : APRR, East Japan Railway, Aukland International Airport, etc
- Des activités connexes
- Comme la construction : Spie, Vinci,
- Plus ou moins proches : Cellnex (Espagne), China Mobile
Ca donne de bons résultats ?
- En moyenne, pas ce qui est le plus rémunérateur
- Sur 3 ans : >7% par an
- Sur 5 ans : moins de 7% par an
- Mais volatilité relativement faible : 10
- Sur 1 an : près de 17% !
- Bien sûr, des disparités entre les fonds !
Quels sont les meilleurs fonds ?
- En termes de performance, le fonds State Street 14% par sur 5 ans
- Pas le seul critère à prendre en compte : regarder la volat aussi
- Des étoiles filantes : M&G Infra : 30 YTD mais jeune fonds, flat en 2018 (-0,7%)
- Des paris assez tranchés
- Le Franklin Templeton environ 8/9% sur 3 et 5 ans ET volat à 9