Vous tirez aujourd’hui la sonnette d’alarme sur les ETF alors qu’ils rencontrent un succès comme jamais ! Que se passe-t-il ?
- Actuellement 29% des portefeuilles instit (étude JP Morgan). Voir l’article Vers un raz-de-marée ETF ?
- Devrait atteindre 40% d’ici 2 à 3 ans
- On connait les raisons du succès des ETF : Frais, Beta, Transparence
- Mais des zones d’ombre…
- Risque systémique : les ETF ont un effet procyclique
- Amplifie les mouvements de marché
- Parfois pas de marché : problème quand plus de marché, voir ETF mai 2010 ou août 2015
- Risque des indices venus de nulle part : on ne sait pas à quel marché on est exposé
- Exemple : ETF bas carbone
- Revenir à ce qui fait la qualité d’un indice
De plus en plus d’indices étranges, non ?
- Oui
- Surtout avec l’introduction du smart béta
- Smart béta => gestion systématique
Vous parlez aussi d’une certaine naïveté de la part des investisseurs ?
- Idée que ETF moins risqué que fonds actifs
- Faux : quand le marché plonge l’ETF plonge aussi
- Vrai que ETF n’a pas le risque gérant d’un fonds actif (le fameux alpha)
- Mais l’ETF par définition porte les risques de son marché
Un dernier pécher capital, le 5ème ?
- Les ETF ne règlent pas la question de l’allocation :
- Combien ? Quand ? Jusqu’à quand ?