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Retrouvez le point hebdomadaire sur les marchés par Pierre Pincemaille, Secrétaire général de la Gestion chez DNCA Investments.

Au cours du troisième trimestre 2024, le PIB réel des Etats-Unis a progressé de 2,8 % en rythme annualisé, soit un niveau proche de la moyenne de long terme (~3,2 % depuis 1950). Citons à cet égard, un récent billet de blog écrit par James Hamilton (célèbre professeur d’économie) : « […] Je pense que l’on peut désormais déclarer que la Fed a accompli le difficile objectif de faire atterrir l’économie américaine en douceur... ». C’est dans ce contexte, que se tient l'élection présidentielle américaine, dont les résultats seront connus le 5/11 prochain. Il est délicat d’écrire à ce sujet si près de l’événement, c’est pourquoi il nous a semblé utile de détailler les quatre scénarios qui s’offrent à nous, ainsi que leurs potentielles conséquences pour les Etats-Unis, mais également pour le monde entier, tant les imbrications sont multiples. 

Cette semaine à la une, nous explorons les raisons des ventes importantes sur les marchés des obligations d'État. 

C’est en 2001 que l’acronyme BRIC apparaît pour la première fois sous la plume d’un économiste pour désigner l’ensemble des pays, formé par le Brésil, la Russie, l’Inde et la Chine, destiné à supplanter le G7 au 21e siècle en termes de richesses créées. Il faudra attendre 2009 pour qu’un embryon d’union émerge entre ces 4 pays sous la forme de conférences diplomatiques. 

Dans le cadre de la gestion d’un portefeuille d’obligations diversifié, l’investissement peut générer une performance à deux niveaux au moins : le premier via la tombée périodique d’intérêts et le second via une appréciation du prix de l’émission (avant son remboursement ou sa revente sur le marché). Or, en ce qui concerne un instrument obligataire, l’appréciation du prix a lieu quand les taux baissent ou lorsque l’obligation approche de son échéance si le prix d’achat est inférieur au pair. A noter qu’une troisième variable peut contribuer au rendement total d’un investissement obligataire à terme. Il s’agit de l’évolution de la devise de l’instrument obligataire lorsque celui-ci est émis dans une monnaie autre que la monnaie de référence de l’investisseur. Une évolution favorable ou défavorable du taux de change par rapport à la devise de référence du portefeuille (ou de l’investisseur) influence donc aussi la performance de l’investissement obligataire.

C’est une année record pour les élections nationales avec pas moins de 50 dans le monde. Cela entraine une couverture des campagnes sans interruption, de nombreuses déclarations et même des tentatives d’assassinat sur un candidat à la présidence que l’on retrouve partout des salles de rédaction aux réseaux sociaux en passant par les podcasts et émissions de télévision. Au milieu de ce flot d’informations, Tony Finding s’entretient avec Romil Patel afin d’expliquer ce qui importe du point de vue d’un investisseur, pour éviter d’être induit en erreur tout en identifiant et en tirant parti des opportunités de déséquilibre du marché lorsqu’elles se présentent.