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Bien que les pays nordiques présentent la même composition sectorielle que le reste de l'Europe, ils ont à long terme pris le pas sur le reste du continent. De nombreux investisseurs étrangers considèrent le marché scandinave comme une sorte d’«épice» dans leur portefeuille. En effet, les actions nordiques offrent les rendements moyens les plus élevés d'Europe et constituent une option de placement attrayante, notamment dans la perspective du cycle de baisse des taux d'intérêt à venir. 

Les petites et moyennes capitalisations, parfois négligées, attirent à nouveau l'attention des investisseurs, qui réévaluent le potentiel de cette classe d’actifs en termes de diversification des portefeuilles. Après 18 mois de sous-performance particulièrement marquée, il paraît opportun de considérer cet univers souvent sous-estimé.

Édito. 25 pb ? 50 pb ? Après le discours de Jerome Powell au symposium de Jackson Hole, vendredi dernier, ce n'était plus tant l'éventualité d'une baisse des taux à l'issue du prochain FOMC (17-18 septembre) qui posait question que son ampleur. Très attendue, l'allocution du patron de la Fed ne recelait pourtant pas trop de surprise. En substance, il convient de desserrer le corset monétaire qui étreint l'économie américaine depuis deux ans et l'empêche désormais de respirer. Une ventilation plus que nécessaire au regard des dernières constantes conjoncturelles notamment sur le front de l'emploi. 

Longtemps attendues, mille fois repoussées, elles semblent cette fois imminentes : les baisses de taux directeur de la Réserve Fédérale américaine (Fed) devraient enfin s’enclencher à l’issue de la réunion du comité de politique monétaire, le 18 septembre prochain. Le marché attend avec certitude une baisse d’au moins 25 points de base, diminuant la borne supérieure de la fourchette de taux à 5,25%, contre 5,50% actuellement. Une baisse de 50 points de base est même sérieusement envisagée. Cet acte inaugural devrait en outre être suivi, selon le marché, par une série de 2 ou 3 nouvelles baisses de 25 points d’ici fin 2024, puis de 4 d’ici l’été 2025, soit 200 points de base au total d’ici un an. 

Retrouvez les perspectives des actions mondiales du 3ᵉ trimestre 2024 de Paul Quinsee, Directeur de la gestion actions internationales chez J.P. Morgan Asset Management : bilan des derniers mois, prévisions de croissance des bénéfices et analyse des marchés.

Après la parution des minutes de la Fed mercredi dernier, il n’y avait plus beaucoup de doute concernant la probabilité de baisse de taux de la part de la Fed en septembre. M. Powell a profité de la conférence de Jackson Hole pour lever les derniers doutes existants. Reprenons certaines des citations parues en fin de semaine dernière :