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• Le chemin vers l’objectif d’inflation de 2% reste incertain

• Baisse probable des taux directeurs dans la zone euro

• Volatilité sur les marchés obligataires

• Les marchés actions à nouveau gagnants

Une baisse des taux pas comme les autres. La zone euro se porte mieux. La croissance du PIB devrait y être de +0,7% cette année et deux fois plus élevée l'année prochaine (elle est attendue à +1,4% en 2025), les consommateurs montrent des signes d'amélioration et nous constatons un rebond de la demande. Pourtant, la Banque Centrale Européenne (BCE) devrait procéder à une première baisse des taux d'intérêt le 6 juin, devenant ainsi la première des grandes banques centrales du monde développé à passer à l'action, un peu moins de deux ans après avoir initié son cycle de resserrement. 

Édito. C'est un paradoxe pour le moins mordant. Selon un sondage de l'institut Harris pour The Guardian paru récemment, une majorité d'Américains (56 %) sont persuadés que leur économie est actuellement en récession. Mieux ! Pour 49 % des sondés, le chômage n'a jamais été aussi élevé depuis cinquante ans… Alors qu'à 3,9 %, en avril, il ne campait pas très loin de ses plus bas historiques. Autant dire que les Yankees n'ont jamais été aussi à l'Ouest. Pour la Fed qui, malgré ses calmants monétaires, peine à brider la fougue économique américaine, c'est à se taper la tête contre les murs… Les États-Unis seraient-ils un paradis de croissance peuplé de gens persuadés de vivre en enfer récessif ? C'est, au regard de la situation qui prévaut ailleurs et notamment de ce côté-ci de l'Atlantique, le - consternant - constat qui s'impose. Un pessimisme défini comme une "récession mentale" et caractérisé par un abîme entre une réalité plus ou moins mirifique et sa perception dystopique. 

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Marielle Cohen-Branche, médiateur de l’Autorité des marchés financiers (AMF), a présenté lors d’une conférence de presse son rapport pour l’année écoulée. Le nombre de demandes qui lui ont été adressées ainsi que de dossiers clos reste très élevé mais stable. Les litiges liés au plan d’épargne en actions (PEA) demeurent le 1er motif de saisine. Ceux relatifs aux SCPI, au financement participatif (crowdfunding) immobilier et aux crypto-actifs poursuivent une très forte hausse. 

Si la BCE est attendue de pied ferme par les marchés la semaine prochaine, pour une première baisse de ses taux directeurs, les émetteurs eux n’attendent guère et ce ne sont pas moins de 30 milliards d’euros de nouvelles émissions qui sortaient cette semaine et 50 milliards d’euros la semaine passée. On peut alors se demander pourquoi des entreprises, souverains ou banques emprunteraient ces jours-ci alors même que « les taux » seraient amenés à baisser dans un avenir très proche…