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• Les banques nationales suisses et japonaises ont pris des décisions radicalement opposées, bien que portées par la même motivation de piloter leur devise.

• La croissance de l’immigration aux Etats-Unis a sans doute joué un rôle positif dans cette désinflation miraculeuse, en permettant un relachement des tensions sur le marché du travail accompagné d’un rebond de la productivité.

• Malgré cet environnement de taux réels maintenus à des niveaux élevés pour encore quelques mois, les indicateurs économiques publiés cette semaine montrent une bonne résilience de la croissance.

En septembre 2023, nous évoquions, dans un hebdo, l’annulation d’une émission obligataire de l’entreprise Fnac Darty. A l’époque, elle avait jugé préférable d’utiliser une autre source de financement pour ne pas payer 6% de rendement, ce qu’elle avait jugé trop cher par rapport au taux qu’elle espérait initialement de 5.5%.

Ne manquez pas notre vidéo avec Tony César, Directeur Commercial France chez Janus Henderson interviewé par Anne-France Gauthier, Directeur Commercial chez VIE PLUS. Point sur le gestionnaire d'actifs et ses particularités.  

C’est historique ! Alors que tous les projecteurs étaient braqués sur la Fed, la surprise n’est pas venue de Washington mais de Berne, et plus précisément de la Banque nationale suisse. Ce jeudi 21 mars, et contre toute attente, la BNS a baissé ses taux directeurs de 0,25%, désormais à 1,5% jusqu’à un certain seuil et à 1% au-delà. Son président, Thomas Jordan, quasi inconnu du grand public, est devenu une star après avoir marqué son panier de 25 points de base, devenant ainsi la première des grandes banques centrales occidentales à initier un assouplissement monétaire. La page d’un cycle de hausse des taux est donc officiellement tournée, qui avait fait progresser le loyer de l’argent de 2,5%, le passant de -0,75% à 1,75% entre juin 2022 et mars 2024. La réaction du marché des changes a été immédiate, avec une baisse de presque 1% du franc suisse en séance contre le dollar et l’euro.

La démographie est un sujet important pour la gestion de portefeuilles. D’une part, le vieillissement de la population, qui certes crée des opportunités dans de nombreux secteurs d’activité, fait surtout craindre au niveau macro-économique des pressions déflationnistes « à la japonaise » pour toutes les nations vieillissantes. D’autre part, la croissance de la population mondiale conduit certains à prôner la décroissance économique afin de lutter contre l’épuisement des ressources naturelles. 

Alors que l'Intelligence Artificielle et la digitalisation sont sur le point de révolutionner tous les secteurs, les entreprises qui peuvent exploiter, intégrer ou mettre en œuvre le potentiel de ces nouvelles technologies en pleine évolution devraient être les gagnantes de demain.

Anis Lahlou, CIO et gérant d'Aperture European Innovation Fund, apporte ses éclairages à l'occasion de notre webinaire du 21 mars 2024.