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• Nous pensons toujours que la désinflation va se poursuivre du fait du ralentissement économique, d’une normalisation du marché immobilier, d’une détente du marché de l’emploi et d’un moindre soutien budgétaire.

• En pratique, la BCE veut poursuivre la réduction de son bilan et mieux maitriser la circulation des liquidités.

• Dans ce contexte, nous restons investis sur les actifs risqués, notamment les actions US et européennes, sous exposés au dollar, et conservons notre préférence pour le rendement offert sur les marchés de taux.

Reposant sur des données et informations publiques et officielles, cet édito est une analyse / interprétation subjective et décalée de l’information économique et financière. Il ne saurait en aucun cas représenter un conseil financier ou d’investissement. 

L’actualité de la semaine a été marquée par des surprises à la hausse sur l’inflation américaine. L’indice des prix à la consommation a notamment excédé les attentes pour le deuxième mois consécutif. L’indice cœur (hors énergie et alimentation) baisse certes à 3,8 % en février sur un an glissant (le chiffre était de 3,9 % en janvier), mais le consensus s’attendait plutôt à 3,7 %. Parallèlement, l’indice des prix à la production a progressé de 1.6 % en février (vs. 1 % en janvier), contre 1,2 % pour le consensus. En contrepoint, les données des mois passés ont été révisées à la baisse.

L’élément marquant de la semaine dernière est sans conteste la résistance de l’inflation américaine, à quelques jours de la réunion de la réserve Fédérale « C’est quand la mer se retire qu’on voit ceux qui se baignent nus. », Warren Buffet. 

Écoutez notre podcast avec Laetitia Bernier, Directrice commerciale et marketing chez PERIAL AM. Au programme :

• Les prix de parts des SCPI PERIAL AM confirmés par les expertises de fin d’années et validés par les conseils de surveillance des fonds.

• La SCPI PF Opportunité qui fête ses 25 ans : Focus performances 2023 et perspectives 2024.

Rendez-vous en juin où Laetitia Bernier nous parlera de la SCPI PF Hospitalité Europe !

Alors que nous nous approchons de la fin du premier trimestre, les marchés restent dans l’expectative et il est assez étonnant de voir que les rendements des actifs obligataires évoluent en ordre très dispersé, parfois contradictoire, alors même que leurs sous-jacents ont un lien et une composition comparable. Cette évolution disparate des actifs obligataires a le point commun avec le rally de la fin 2023 d’être drivée par le sentiment des investisseurs plus que par la réalité économique, la recherche de rendement complémentaire en prévision, pour le moment erronée, de la baisse des taux longs, et par la peur de manquer la tendance… En revanche, elle a ceci de particulier qu’elle ne concerne pas tous les actifs et qu’elle marque une véritable distinction entre crédit et taux, y compris sur les obligations les plus sécurisées, alors même que ces dernières conservent en elles une forte composante taux.