Morgan Stanley IM - La dualité inflation-récession
Les actions mondiales ont poursuivi leur trajectoire positive en avril, comme en témoigne la performance de 1,6% de l’indice S&P 5001. En devises locales, les indices MSCI Europe et MSCI Japan ont chacun enregistré une performance de 2,7%1. En revanche, l'indice MSCI Emerging Markets (USD) a reculé de 1,1%1, l'indice MSCI China figurant parmi les principales baisses avec une performance de -3,3%1. Ce recul est attribuable à la dégradation des résultats et aux tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine. La majorité des entreprises du S&P 500 ont publié des résultats pour le premier trimestre supérieurs aux prévisions, ce qui a entraîné une révision à la hausse des prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année. Toutefois, comme seules quelques entreprises sont à l'origine de la majorité des gains, nous pouvons nous interroger sur la soutenabilité de ce rebond. Même s'ils sont restés volatils, les taux obligataires ont évolué en dents de scie tout au long du mois, le rendement américain à 10 ans fluctuant entre 3,3%2 et 3,6%2. Dans l'ensemble, le rendement américain à 10 ans a légèrement reculé par rapport au mois dernier, clôturant le mois à 3,4%2. L’indice VIX est également resté assez stable, refluant à 17,0 en fin de mois3.