Vontobel - Investors’ Outlook : Trois bols de porridge
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Dans toutes les récessions qu’a connues et connaîtra l’histoire, les trois scénarios que sont l’absence d’atterrissage, l’atterrissage brutal et l’atterrissage en douceur nécessitent tous de trouver la bonne température, un peu comme dans le conte où Boucle d’or découvre finalement le troisième bol de porridge des trois ours, qui n’est ni trop chaud, ni trop froid, mais juste à point. Quel serait le meilleur bol pour les investisseurs ? La boutique Multi Asset de Vontobel prend le troisième bol : un atterrissage en douceur.
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Malgré le dynamisme du marché obligataire baissier, l’équipe continue de considérer que les rendements des obligations du Trésor sont proches d’un pic cyclique et qu’ils devraient évoluer à des niveaux inférieurs dans six à douze mois.
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Les experts de la boutique Multi Asset ont réduit leur surpondération globale sur les actions, immobilisé quelques gains tout en réallouant une partie du capital aux actions US et suisses, et renforcé leurs positions en équivalents de trésorerie.