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Jusqu'à présent, le "E" a été au centre des débats sur les questions ESG, car les préoccupations environnementales, telles que le changement climatique, figurent en tête de la liste des priorités des investisseurs. Pendant ce temps, l’intérêt pour le "S" peinait à décoller. Mais avec les investissements prévus dans la diversité et l'inclusion (D&I), qui devraient s'élever à 15 milliards de dollars d'ici à 2026, un changement subtil mais notable se dessine. 

Les arbres, les bulles et le ciel. Depuis la fin du mois d’octobre 2023, le MSCI WORLD a grimpé de plus de 20% pour dépasser tous les records historiques¹. Si les résultats du quatrième trimestre ont été globalement plutôt favorables, ils ne justifient en rien ces performances hors normes qu’on ne voit historiquement que lorsque le marché anticipe une sortie de récession ou bien lors de la dernière « bulle internet » (1995-2000). Evidemment, et d’autant plus que nous ne sommes pas en sortie de récession, le parallèle entre l’engrenage IA et « la bulle Internet » est tentant. Sommes-nous entrés dans une bulle ? 

En 2023, le marché des CoCos a vu disparaître plus de 6 % de sa base d’actifs, avec l’effondrement soudain de 16 milliards de dollars d’obligations de Credit Suisse. Certains prédisaient que cela signerait la mort de ce marché et que la confiance avait été rompue. Pourtant, les CoCos se sont rapidement redressées, car les investisseurs savaient que la situation de Credit Suisse était un événement ponctuel et non l’annonce d’une crise systémique imminente. 

L'impact des élections de 2024 sur le thème de la décarbonisation revêt une importance capitale, étant donné que cette année marque une période électorale significative à l’échelle mondiale, avec 64 pays et l'Union européenne - représentant près de la moitié de la population mondiale - qui se rendront aux urnes^[1]. Les élections américaines sont importantes car elles peuvent influencer la manière dont la politique climatique sera menée à l'avenir et comment le processus de décarbonisation sera poursuivi. Le 5 novembre, les citoyens américains voteront pour élire un nouveau président, l'ensemble de la Chambre des représentants et un tiers du Sénat. 

Commentaires de Martina Honegger-Romahn, Lead Portfolio Manager Fixed Income chez AllianzGI en Suisse, en amont de la réunion du 21 mars 2024 de la Banque nationale suisse.

Aux Etats-Unis le processus de désinflation est clairement engagé, comme la heatmap ci-dessous l’illustre : les composantes « tensions sur les chaînes d’approvisionnement » et « coût du transport de marchandises » ont verdi dès la deuxième moitié de l’année 2022 même si les récentes tensions en Mer Rouge commencent à se voir !