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Qu’ont en commun les cinq meilleurs performeurs de la bourse de Paris sur les 20 dernières années ? Ils bénéficient tous de la présence à leur capital d’un investisseur de référence fortement impliqué dans sa gouvernance, en l’occurrence une famille, un fondateur, un repreneur, ou un groupe de dirigeants. Par opposition à d’autres groupes dont l’actionnariat ne fait émerger aucun acteur dominant, ces sociétés trustent le palmarès de la bourse française sur deux décennies.

Retrouvez Sébastien KORCHIA, Directeur général adjoint et Directeur des investissements chez Cogefi Gestion. Synthèse sur une fin d'année tonitruante et perspectives pour 2024. Interview réalisée par Synapses. 

La conférence de presse de la BCE est un des évènements les plus redoutés de la part des investisseurs, surtout depuis celle du 21 juillet 2022, date de début du cycle de durcissement monétaire actuel. Cette fois-ci, Mme Christine Lagarde nous est apparue tout de blanc vêtue, en harmonie avec le statu quo en vigueur sur les taux directeurs. Depuis le dernier relèvement du 14 septembre dernier (de +0,25 %), le refrain reste le même : « Le Conseil des gouverneurs est déterminé à assurer le retour au plus tôt de l’inflation au niveau de son objectif de 2 % à moyen terme.

Après s’être battue contre les marchés, dans le but de tempérer leurs anticipations de baisses de taux rapides, la Banque centrale européenne (BCE) a, contre toute attente, décidé d’adopter un ton légèrement plus colombe (i.e. favorable à un assouplissement de la politique monétaire).

Le début de l’année est une nouvelle fois très décevant sur les actions chinoises : l’indice MSCI China recule ainsi de près de 12 % (en USD) en moins d’un mois. Certes, les actions chinoises semblent très sous-évaluées en termes absolus et relatifs aux autres marchés, mais cette baisse infinie soulève quelques questions essentielles.

Peu de nouveautés sur les marchés de crédit et de taux, toujours dans leur évolution en tôle ondulée en fonction des discours de banques centrales et des données économiques. Et il suffit qu’un mot change ou qu’une phrase soit plus courte que les autres pour que les anticipations de marché se modifient… Ainsi, alors que plusieurs gouverneurs avertissaient depuis le début d’année sur un optimisme trop important des marchés quant au calendrier de la baisse des taux, il semblerait, selon les analystes, que Madame Lagarde ait adopté hier un ton plus conciliant…