À l’aube de 2025, les évolutions contrastées des placements en assurance-vie et compte-titres reflètent les dynamiques d’un marché en mutation. Entre une répartition stable entre fonds euros et unités de compte et des ajustements notables dans les choix d’allocation, ces tendances illustrent une recherche d’équilibre dans un environnement économique encore marqué par des incertitudes.
Construit sur la collecte (versements initiaux et complémentaires) et sur les mouvements d’arbitrage de plus de 2 800 Conseillers en Gestion de Patrimoine (CGP) partenaires de Nortia, l’Observatoire brosse un panorama dynamique de leur activité en assurance-vie, en compte-titres et en PER.
L’année 2024, présentée comme une phase de « retour au calme » pour l’économie mondiale, a en réalité creusé un fossé entre les deux rives de l’Atlantique. Aux États-Unis, les indices boursiers ont explosé sous l’effet combiné des performances des grandes entreprises technologiques et d’un regain de confiance insufflé par le retour de Donald Trump, désormais défenseur des cryptomonnaies. Pendant ce temps, l’Europe a subi un ralentissement amplifié par des tensions politiques, une baisse de la confiance des entreprises et un secteur du luxe en recul. Une année 2025 riche en défis et opportunités s’ouvre désormais, dans un contexte mondial toujours plus polarisé.
"Entre une assurance-vie marquée par la stabilité des fonds euros et des unités de compte en pleine recomposition, et des comptes-titres où l’obligataire daté et la gestion alternative prennent le pas, 2024 a illustré la manière dont les investisseurs s’adaptent à un environnement complexe. Cette année a mis en lumière des arbitrages précis, où les choix tactiques se sont multipliés pour capter le meilleur rendement dans un contexte de baisse des taux et de regain de volatilité” complète Philippe Parguey, Directeur Général de Nortia.
Assurance-vie : une répartition de la collecte entre fonds en euros et unités de compte de nouveau équilibrée
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51% de la collecte brute est orientée sur le fonds euros, dans la continuité du trimestre précédent, les investisseurs en assurance-vie semblant toujours manquer de directionnalité dans leur vision stratégique des choix à adopter.
Sur la poche Unités de Compte (UC) :
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Les actions atteignent un pourcentage de la part UC au plus haut depuis le T1 2022 : elles représentent, en cette fin d’année 2024, 16,1% de la part UC des versements en assurance-vie. Malgré les incertitudes énoncées lors du dernier trimestre, notamment géopolitiques, cette classe d’actifs a su convaincre certains investisseurs.
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La part des produits structurés reste en tête du podium malgré une diminution, et représentent désormais un quart de la collecte (25,8%), alors qu’ils représentaient un tiers de celle-ci au 3ème trimestre.
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Les fonds monétaires continuent de perdre du terrain, représentant maintenant 12,7% de la poche UC. Une part tout de même conséquente mais, comme pressenti lors du précédent trimestre, qui continue de diminuer à mesure que les taux poursuivent leurs baisses. Avec ce recul de 10,4 points, il s'agit de la classe d’actifs « perdante » de ce 4ème trimestre et de l’année 2024 en général, après son pic lors du premier trimestre.
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Les fonds obligataires ont réussi à inverser la tendance observée lors du dernier trimestre et ont également gagné en proportion dans la poche UC, atteignant désormais 17,20% de celle-ci. Les fonds obligataires datés continuent de capter la majorité de la collecte sur cette classe d’actifs.
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La classe d’actifs immobiliers accuse à nouveau une légère baisse, celle-ci représente désormais 2,80% malgré la baisse des taux lors du dernier semestre de 2024.
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Les fonds de gestion alternative ont gagné du terrain, atteignant 7% de la poche UC.
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Enfin, les fonds diversifiés, passent de 5% à 12% pour ce 4ème trimestre de l’année 2024.
Compte-titres : une année record portée par des arbitrages stratégiques
Les volumes d’investissement en compte titres sont revenus ce trimestre sur les niveaux du second trimestre, permettant de finir l’année sur une collecte au plus haut sur ce périmètre. Les dynamiques observées permettent d’entrevoir les tendances qui devraient se poursuivre l’année prochaine :
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Tout d’abord, la proportion allouée aux produits structurés finit l’année sur des volumes de collecte similaires à ceux du troisième trimestre en compte titres. La classe d’actif aura à nouveau battu son record en termes de nombre de produits référencés : plus de 1500 produits auront été ouverts cette année
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Les fonds de gestions alternative et obligataires montrent une dynamique positive ce trimestre, avec des volumes de collecte positifs. Côté gestion alternative, les fonds multi-stratégies obligataires sont toujours ceux les plus utilisés par les CGP, avec un retour progressif des achats d’OPCVM adoptant une stratégie long short ou d’“event driven”. Côté obligataire, les fonds datés positionnés sur du high yield, ainsi que les stratégies positionnées sur des obligations corporates européennes à duration plutôt courte, sont celles qui ont été plébiscitées.
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Les fonds monétaires affichent une tendance en collecte nette négative. Les CGP ont commencé à vendre les lignes qui avaient été prises sur des fonds monétaires, pour profiter de manière opportuniste des très bons rendements que la classe d’actif proposait. Les taux ayant commencé à baisser, les rendements de ces produits commencent à diminuer et les CGP recherchent de meilleures opportunités, offrant un couple rendement/risque adaptée aux clients les plus défensifs.
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Enfin, les volumes alloués aux fonds flexibles/ diversifiés restent en tendance négative. Cette classe d’actif hydride peine à retrouver sa place dans les constructions d’allocation : d’un côté, la poche obligataire des portefeuilles est encore fortement positionnée sur des fonds obligataires datés ou des fonds cœur de portefeuille, présentant des rendements honorables. De l’autre, les CGP sélectionnent directement les fonds actions où se trouvent les potentiels de rendement les plus intéressants pour le début d’année 2025.
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