Alors que les actions ont la faveur des investisseurs, Nordea AM vient tempérer cet engouement. Pour le stratégiste de la maison, Witold Bahrke, il s’agit même du choix crucial de l’année 2017.
S’il est vrai que les évènements politiques ont alimenté l’attrait pour les actions, on peut se demander jusqu’où ira la tendance.
D’ailleurs, on sent déjà quelques essoufflements sur les actions américaines. En raison de leur survalorisation d’une part, qui les rendent moins intéressantes que les actions européennes, et d’autre part en raison d’un Donald Trump qui suscite aujourd’hui quelques interrogations quant à sa capacité à mettre en œuvre sa formidable politique fiscale.
Bref, pour Witold Bahrke, il faut considérer 3 aspects :
- Un essoufflement de la tendance reflationniste : « au 4e trimestre 2016, près de la moitié de la croissance bénéficiaire des entreprises américaines était due au rebond du secteur énergétique ». Or, les prix des matières premières se stabilisent.
- La fin des politiques monétaires accommodantes.
- Et, dernier point : les actifs risqués intègrent déjà dans leurs cours une reprise économique vigoureuse.
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EF/FL