En quoi l’impact des dernières sanctions prononcées par les Etats-Unis à l’encontre de la Russie devrait être moins lourd qu’en 2014 ? Réponse en quatre points par Patrick Zweifel, chef économiste, et Nikolay Markov, économiste sénior chez Pictet.
1. Un découplage de l'évolution des prix du pétrole et du cours du rouble
Les sanctions américaines de 2014 coïncidaient avec un déclin simultané des prix du pétrole et du cours du rouble. Cette fois, les prix du pétrole sont à la hausse alors que le cours du rouble est en baisse. Il s'agit d'une situation exceptionnelle.
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2. Des pressions inflationnistes contenues
Les pressions inflationnistes à court-terme se sont accrues, mais devraient se dissiper selon nos estimations d'ici la fin de l'année et au début de 2019.
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3. La force de l'économie russe
Comme le montre la fig. 4, les finances publiques de la Russie se portent très bien. En tant que créancier net vis-à-vis du reste du monde, le pays affiche aussi un large excédent de la balance des transactions courantes, suffisant pour amortir l'effet des sanctions.
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4. La Coupe du Monde de football
En stimulant les dépenses, le Mondial du mois de juin devrait également contribuer à compenser les sanctions.
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