Guilaine Perche, responsable des partenariats chez Lazard, revient sur l'exposition du fonds "Lazard Patrimoine" du mois de novembre.
Nous augmentons l’exposition aux actions de la zone euro (+5%), principalement sur les valeurs de petites capitalisations (+4%). Celles-ci sous-performent les grandes capitalisations depuis près de deux ans et offrent aujourd’hui un différentiel de valorisation attractif. Sur ce segment, les importants flux sortants depuis mi-2018 ont effacé la vague de flux entrants de 2017.
Les petites capitalisations pourraient bénéficier d’une amélioration des perspectives de croissance dans un contexte où l’incertitude sur la zone euro nous semble diminuer. En effet, les derniers sondages britanniques montrent un accroissement de l’avance des Conservateurs, ce qui devrait permettre à Boris Johnson d’obtenir une majorité à même de voter l’accord renégocié avec la Commission Européenne, réduisant donc fortement le risque de Hard Brexit.
Après ce mouvement, l’exposition actions de Lazard Patrimoine passe de 24% à environ 29% :
- actions européennes : 12,4%
- actions américaines : 15,0%
- actions émergentes : 1,0%
- actions japonaises : 1,3%
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