Dans sa dernière livraison Cross Asset Research, Lyxor livre son point de vue quant à l’action de la BCE depuis le commencement de la crise de 2008. Elle juge que certes son action est ambitieuse par les sommes avancées… mais qu’elle loupe l’essentiel, à savoir une relance de l’économie réelle. La BCE injecte des liquidités ; mais ces dernières ne servent pas l’économie puisqu’elles restent stockées dans les banques.
Le programme de la BCE afin de relancer l’économie était d’envergure. En effet, 400 milliards ont été injectés au travers du T-LTRO. Toutefois, cela n’a pas eu l’efficience attendue. L’argent n’a pas été investi dans l’économie réelle mais est resté en dépôt au sein des banques. Ainsi, en moyenne depuis 2008, 65% des injections en liquidité de la BCE sont restées en réserves de liquidités dans des banques. Et la situation semble avoir empiré : on parle même de 80% depuis mars 2015.
La réunion du 3 décembre prochain est cruciale. Lyxor table sur le fait que des mesures incitatives seront prises afin de sortir l’argent des banques. Le gérant s’attend à ce que Mario Draghi mette en œuvre le 3 décembre prochain certaines de ses promesses.
L’objectif que s’était fixé la BCE en ajoutant 500 milliards de liquidités était d’améliorer l’environnement des banques et d’apporter un soutien au financement de l’économie. L’objectif n’a été qu’en partie rempli : les banques se sont relancées mais l’économie réelle n’a pas suivie.
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