Invesco Real Estate, la société mondiale d'investissement immobilier d'Invesco Ltd. (NYSE : IVZ), annonce aujourd'hui le lancement de son premier fonds de dette immobilière en Europe. Le fonds Invesco Commercial Mortgage Income - Europe FCP RAIF (CMI Europe) est un fonds ouvert, domicilié au Luxembourg, dont l'objectif initial de collecte est de 1 milliard d'euros. Il est principalement adossé à des actifs d'assurance, ce qui témoigne de l'attrait de la stratégie pour les compagnies d'assurance dans le cadre de Solvabilité II.
Le fonds, qui investira en priorité dans des actifs durables avec un bon profil ESG, a déjà réalisé sa première transaction : un prêt senior d'un montant de 50 millions d'euros pour financer une série de six installations logistiques françaises et trois espagnoles, toutes pré-louées à l'un des plus grands distributeurs e-commerce au monde.
Peu commune sur le marché européen des fonds de dette privée, l'approche ouverte marque une évolution de la classe d'actifs en Europe en apportant davantage de liquidité aux investisseurs. Le fonds vise à offrir aux investisseurs institutionnels un flux de revenus stables et à haut rendement, ainsi que des rendements ajustés au risque attrayants, en accordant des prêts garantis par des biens immobiliers de haute qualité au Royaume-Uni et en Europe.
Fondée sur l'octroi de prêts garantis à des emprunteurs solvables et sur la base de collatéraux Core/Core+, la stratégie s'appuie sur les 10 ans d’expérience d'Invesco Real Estate dans le domaine de la dette immobilière internationale. Durant cette période, 173 montages de prêts totalisant 13,1 milliards de dollars [1], ont été réalisés par une équipe spécialisée dans la dette et bénéficiant en moyenne de 16 ans d'expérience dans la classe d'actifs.
Les critères ESG [2] sont intégrés dans l'analyse crédit, la due diligence et le processus de sélection du fonds, l'équipe analysant la qualité des actifs, les plans de développement et le profil des emprunteurs. Les facteurs pris en compte incluent notamment les notations EPC [3], les certifications "bâtiments verts", l'utilisation d'énergies renouvelables et les politiques ESG des locataires. Pour le premier prêt de la stratégie, les actifs sont en passe d'obtenir la certification BREAAM « Very Good »4 et comprennent des panneaux photovoltaïques ainsi que des systèmes de récupération de l'eau de pluie pour les espaces verts. Plus de 300 arbres seront plantés par an dans le cadre du projet.
Outre le prêt senior initial de 50 millions d'euros, le fonds dispose également d'un pipeline de transactions engagées de 150 millions d'euros en France, en Espagne et au Royaume-Uni. Les 180 professionnels de l'investissement d'Invesco Real Estate présents sur le terrain à travers ses multiples bureaux en Europe, ainsi que son réseau de partenaires locaux, permettront à l'équipe dédiée à la dette d'avoir accès aux meilleures opportunités de crédit sur les marchés locaux.
Andrew Gordon, Managing Director - Fund Management chez Invesco Real Estate déclare : « L'objectif du fonds est d'investir dans des opportunités offrant les meilleurs rendements ajustés au risque possibles pour un véhicule de dette immobilière paneuropéen. En tant qu'acteur commercial et prêteur privilégiant le relationnel, cela signifie prêter à travers les secteurs immobiliers de base tels que le résidentiel, les bureaux et la logistique, ainsi que les alternatives telles que le stockage autonome, le logement étudiant, les centres de données et les sciences de la vie. »
« Il est important de noter que notre nouveau fonds donne la priorité aux prêts pour des actifs durables. Les stratégies des emprunteurs devront démontrer l’importance qu'ils accordent au développement durable, tandis que les prêts à la croissance, par exemple, seront concentrés sur les actifs qui respectent les meilleurs pratiques en vigueur. Notre base d'investisseurs est en train de se recentrer rapidement sur le financement de projets présentant des qualités ESG fondamentales. »
Andy Rofe, Managing Director - responsable Europe chez Invesco Real Estate, ajoute : « Le lancement de notre premier fonds de dette européenne souligne la maturité du secteur, qui explique pourquoi nous avons fait le choix d’un véhicule paneuropéen diversifié à capital variable. Les rendements visés pour CMI Europe devraient offrir une prime de rendement significative par rapport aux obligations d'entreprises, tout en présentant un profil de risque similaire et des flux de trésorerie stables. Selon nous, ceux-ci seront en mesure de fournir des flux de revenus trimestriels de haute qualité et prévisibles aux investisseurs institutionnels. »
« La dette immobilière est traditionnellement une classe d'actifs axée sur le Royaume-Uni, mais avec le repli des banques après la crise financière mondiale, une approche européenne a gagné en attractivité. En mettant l'accent sur les propriétés de haute qualité, nous cherchons à investir dans tous les types de prêts, y compris les prêts seniors, complets, juniors et les financements de développement. Lorsque nous aurons identifié le bon actif, le bon sponsor et la bonne stratégie, nous investirons, quel que soit le format de la dette, dans la mesure où nous estimons qu'elle offre le meilleur équilibre entre risque et rendement pour les investisseurs. »
[1] Source: Invesco Real Estate au 30 Septembre 2021.
[2] Si le gérant du fonds prend en compte les aspects ESG, il n'est pas lié par des critères ESG spécifiques et a la possibilité d'investir sur l'ensemble du spectre ESG, des meilleures aux moins bonnes notations.
[3] Notation de performance énergétique
[4} La certification britannique BREEAM, ou Building Research Establishment Environmental Assessment Method, créée en 1990 est devenue le standard international pour évaluer l’impact environnemental d’un bâtiment pour une architecture plus écologique.
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Avertissements sur les risques
Pour une information complète sur les risques, veuillez vous référer aux documents légaux.
Les biens immobiliers sous-jacents peuvent être difficiles à vendre, ce qui peut avoir un impact négatif sur les prêts immobiliers qu'ils garantissent. La valeur du bien immobilier sous-jacent relève généralement de l'opinion d'un évaluateur indépendant et peut ne pas être réalisée ; la valeur du prêt immobilier est fortement influencée par le bien immobilier sous-jacent. Les variations des rendements locatifs des biens immobiliers sous-jacents, des taux d'intérêt et des conditions économiques générales peuvent entraîner des fluctuations de la valeur des prêts immobiliers et du portefeuille et potentiellement (prêts à taux variable) des flux de trésorerie générés ; les prêts à taux fixe avec des échéances longues sont plus exposés aux fluctuations de valeurs. Les investissements en dette immobilière et les portefeuilles peuvent être exposés au risque de contrepartie, qui est le risque qu'une contrepartie ne soit pas en mesure de faire face à ses obligations. De nombreux investissements en dette immobilière sont illiquides, ce qui signifie qu'ils ne peuvent être vendus rapidement à un prix équitable et qu'il peut être nécessaire d'attendre l'échéance pour récupérer l'investissement. La stratégie peut utiliser des produits dérivés (instruments complexes) et des emprunts, ce qui peut avoir pour conséquence que le portefeuille bénéficie d'un effet de levier important, ce qui peut entraîner des fluctuations importantes de la valeur du portefeuille. Les investissements en dette immobilière peuvent être exposés à de nouvelles exigences réglementaires liées à la durabilité qui peuvent affecter négativement la valeur des investissements qui ne sont pas conformes et peuvent envisager des coûts importants à investir pour se conformer ou simplement améliorer leur profil de durabilité. En outre, les investissements en dette immobilière peuvent également être fortement exposés aux effets économiques négatifs découlant du changement climatique, des catastrophes naturelles et de la préférence générale des investisseurs pour les investissements présentant de meilleures caractéristiques de durabilité. Les prêts immobiliers ne sont généralement pas cotés sur des marchés réglementés et doivent être évalués via l'application de modèles appropriés (potentiellement appliqués par des experts indépendants) : cela peut conduire à des évaluations inexactes qui peuvent ne pas être reflétées dans les prix des transactions. Les portefeuilles de dettes immobilières sont exposés au risque de crédit qui est le risque d'incapacité de l'emprunteur à rembourser les intérêts et le capital aux dates prévues et à l'échéance. Les prêts ou les tranches de prêts de rang inférieur (mezzanine, junior) présentent un risque de crédit plus élevé, car ces prêts se retrouvent derrière les prêts de rang supérieur dans la file d'attente de remboursement ; le risque peut être exacerbé en période de stress. Les prêts hypothécaires commerciaux sont généralement considérés comme plus risqués que les prêts hypothécaires résidentiels, car le remboursement dépend généralement du bon fonctionnement des propriétés sous-jacentes. Bien que le fonds ait un seuil minimum pour chaque E, S et G afin de pouvoir accorder le prêt, celui-ci est basé sur une combinaison moyenne de 24 facteurs sous-jacents. Il n'y a pas de seuil minimum requis pour chaque facteur sous-jacent et le gestionnaire du fonds a la possibilité d'investir sur l'ensemble du spectre ESG, du meilleur au pire.
Informations importantes
Uniquement pour la presse specialisée en France. Ce document est fourni à titre d'information uniquement. Les points de vue et les opinions sont basés sur les conditions actuelles du marché et sont susceptibles d'être modifiés. Données au 31 janvier 2022, sauf indication contraire.
Le fonds, en tant que fonds d'investissement alternatif réservé domicilié au Luxembourg, est autorisé pour les investisseurs bien informés uniquement (tels que définis dans la loi luxembourgeoise du 23 juillet 2016). Le fonds est proposé conformément à la directive sur les gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs. La commercialisation des actions du fonds est autorisée aux Clients professionnels dans les pays énumérés ci-dessus, conformément à la Directive sur les gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs.
Il s'agit de matériel de marketing et non d'une recommandation d'achat ou de vente d'une classe d'actifs, d'un titre ou d'une stratégie particulière. Les exigences réglementaires qui requièrent l'impartialité des recommandations d'investissement/de stratégie d'investissement ne sont donc pas applicables, pas plus que les interdictions de transaction avant publication.
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Ce document est publié en: Invesco Real Estate Management S.a.r.l., President Building, 37A Avenue JF Kennedy, L-1855 Luxembourg, réglementée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Luxembourg.
A propos d’Invesco
Invesco Ltd. (Ticker NYSE : IVZ) est une société de gestion d'investissements indépendante mondiale qui se consacre à offrir une expérience d'investissement qui aide les gens à tirer le meilleur parti de la vie. Avec des bureaux dans plus de 20 pays, nos équipes d'investissement distinctives offrent une gamme complète de capacités d'investissement actif, passif et alternatif. Invesco gérait 1,61 billion de dollars US d'actifs pour le compte de clients du monde entier au 31 décembre 2021. Pour plus d'informations, rendez-vous sur www.invesco.com/corporate.
A propos d’Invesco Real Estate
Invesco Real Estate est un leader mondial de la gestion des investissements immobiliers avec 91,8 milliards d'euros d'actifs immobiliers sous gestion, 582 employés et 21 bureaux régionaux aux États-Unis, en Europe et en Asie. Invesco Real Estate investit activement dans l'ensemble du spectre risque-rendement, dans des stratégies immobilières directes telles que les titres immobiliers de base, de dette, à valeur ajoutée et opportunistes ainsi que dans des titres immobiliers cotés en bourse depuis 1992. En Europe, Invesco Real Estate possède huit bureaux à Londres, Munich, Milan, Madrid, Paris, Prague, Luxembourg et Varsovie, et 173 collaborateurs. Elle gère 178 actifs dans 14 pays européens et avec un encours sous gestion de 14,7 milliards de dollars US.
Source : Invesco Real Estate au 31 décembre 2021.