Un auditeur de BFM Business se demande : « on trouve de plus en plus d’ETF, dont des ETF intelligents. A quoi servent les gérants ? »
- Vaste question…
- Les ETF, le Smart Béta, l’alpha du gérant…
- En fait, vieux serpent de mer, approche par la moyenne : les gérants « en moyenne » ne font pas mieux que le marché
- Mais il faut regarder en détail précisément : certains font le marché, d’autres font moins bien que le marché, enfin certains font mieux que le marché
- Si on regarde la moyenne des fonds Actions France : elle se trouve entre le CAC 40 hors dividendes et le CAC 40 dividendes réinvestis
- Le dividende : 2 à 5% par an
- Beaucoup de gérants font moins bien que le marché
- Plusieurs raisons : parfois le gérant est mauvais
- Dans d’autres cas, « contrôle de risque » avec « tracking error »
- Dans ce cas, on n’a pas vraie gestion active : on a une gestion indicielle dont il faut déduire les frais
- Dans ce cas, mieux vaut acheter un ETF
Mais il existe des gérants qui font mieux que le marché ?
- Oui bien sûr
- Ce qui est important : regarder la performance dans le temps
- Exemple : environ 230 fonds Actions françaises grandes cap
- Si on regarde ceux qui ont une performance supérieure à la moyenne sur 1, 3 et 5 ans…
Comment repérer ces fonds qui font mieux que la moyenne ?
- Regarder la performance dans la durée !
- Attention aux cycles de marché
- Ne pas être obnubilé par la « première » place => regarder le premier quartile
- Sur plusieurs années
- Comprendre dans quoi on investit
Un dernier mot sur ce fameux « smart beta » ?
- C’est de la gestion systématique
- On fixe des règles quanti et on s’y tient
- Très trendy actuellement