La guerre commerciale s’est durcie et menace de ralentir davantage la croissance économique. La Fed devrait réagir en abaissant fortement ses taux, mais les hypothèses de calendrier et d’ampleur de ces baisses sont plus spéculatives que d’habitude. Pourquoi ? Réponses avec Eric Winograd, économiste chez Alliance Bernstein.
[…]
Plus l’intervention de la Fed sera précoce et agressive, plus elle aura de chances d’éviter une détérioration plus marquée des performances économiques. Si une telle baisse des taux se révélait être la « mauvaise » chose à faire, parce que l’impact économique de la guerre commerciale est, par exemple, moins important que prévu – le coût d’une telle intervention serait selon nous négligeable. Cependant, la Fed intervient d’habitude avec lenteur et détermination.
C’est en général la bonne attitude à avoir, mais nous ne sommes pas convaincus que ce soit le cas cette fois-ci.
[…]
Il faut cependant être vigilant car cette prévision est plus spéculative que d’habitude. Premièrement, nous prenons pour hypothèse une évolution de l’économie que les statistiques ne confirment pas encore.
Deuxièmement, nous supposons une fonction de réaction de la Fed qui reste très incertaine pour l’instant. Notre prévision reflète uniquement un alignement sur la situation actuelle du marché, qui enregistre déjà d’importantes baisses des taux. Même si le marché se trompe souvent, il a tendance à anticiper l’avenir. Nous pensons toutefois qu’il a probablement raison cette fois-ci.
[…]
Si les données économiques ne faiblissent pas beaucoup, la Fed n’abaissera pas massivement les taux, voire ne les réduira pas du tout.
Mais si elles s’effondrent, les taux pourraient être abaissés beaucoup plus que nous ne l’anticipons actuellement. Notre prévision est à mi-chemin : nous prenons pour hypothèse un impact négatif, mais pas d’une ampleur susceptible de plonger l’économie américaine dans la crise.
Pour lire l’intégralité de l’analyse, cliquez ICI.